投资要点
事件:
1 月6 日,国家能源局发布2009 年全社会用电量等电力工业运行指标。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,2009 年全社会用电量为36430 亿千瓦时,同比增长5.96%;全年基建新增发电设备8970 万千瓦,年底总装机容量达到8.7 亿千瓦;
平均机组累计利用小时为4527 小时,同比下降121 小时。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
点评:
用电增速显示经济回暖迅速。从09 年全年累计用电量同比增长5.96%,比上年提高0.47%,主要得益于09 年6 月以来用电同比增速的持续攀升。按照数据推算,12 月单月的全社会用电量约为3440 亿千瓦时,同比增速在25%左右,属于年内第二个增速高点;而从绝对用电量来看,09 年12 月接近09 年最高单月
8 月的水平,而且比07 年12 月同期数据高出17%。
工业活动活跃度进一步提升。从各行业用电增速变化来看,占比最大的第二产业09 年全年累计用电增
速达到4.15%,延续了09 年年初以来的持续上升势头,而且增速明显加快。从绝对用电量来看,09 年12 月的第二产业用电量2615 亿千瓦时,不仅是09 年年内的最高值,同时也是06 年以来的最高值。相应的,我们了解到作为下游主要用电行业的钢铁行业,从09 年5 月开始粗钢产量高于08 年同期水平,月生产量同比增速最高达到40%以上,而11、12 月的粗钢产量略有回落主要是因为机组整修的原因,
与历史同期数据相比,仍明显处于高位。
火电机组投产增速下降。2009 年总发电装机容量87407 万千瓦中,74.6%(65205 万千瓦)为火电机组,
规模同比增长8.16%;22.5%(19679 万千瓦)为水电机组,规模同比增长14.01%。从过去4 年的数据来看,火电机组的投产增速明显放缓,这一方面是因为发改委对小火电的关停力度加大,同时小火电企业因为煤价高企造成经营困难也愿意配合关停,“十一五”期间,全国累计关停小火电6006 万千瓦,远超原计划的5000 万千瓦;另一方面是因为发改委加大对核电等清洁能源的扶持力度,目前在建的核电站规模达到2192 万千瓦,而对新建火电机组审批更加严格。