超过1200亿元的市场空间
　　2008年，全球闪存产品市场规模超过1200亿元人民币，与此相关的闪存应用产品市场规模超过1000亿美元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】闪存应用已扩展到信息技术、消费电子和工业控制等众多领域，朗科的专利授权收入空间预计为8.92亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　预计09~12年专利授权收入年均增长30%
　　朗科凭借其强大的研发平台和独特的专利运营模式，专利授权毛利在09年贡献了公司毛利的49%。随着朗科资金实力的增强，维权力度会大大增加，预计09~12年专利授权收入年均复合增长率为30%。
　　预计09~12年产品销售收入年均增长37.8%
　　朗科占据国内闪存盘和移动硬盘的市场份额分别为16.45%和4.93%，占据国内闪存盘中高端市场份额的35%以上。我们预计通过营销网络扩展和加强，朗科到12年底产品销售收入将会达到5.74亿元，年均增长37.8%。公司综合毛利率水平保持在26%以上，并不断刷新公司盈利。
　　风险提示
　　存在专利授权收入不确定性高；行业周期性变化和行业竞争可能对公司毛利率产生负面影响等风险。
　　合理估值区间40.90～49.09元/股
　　我们预计公司09～11年EPS分别为0.61元、0.84元、1.19元，年均复合增长率为39.69%。我们认为公司股票合理价值区间为40.90～49.09元，对应09年PE（摊薄后）67.1~80.6倍，10年PE为48.69~58.44倍。