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九洲电气研究报告:德邦证券-九洲电气-300040-新股上市定价-100108

股票名称: 九洲电气 股票代码: 300040分享时间:2010-01-08 10:26:39
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 金牛理财研究组
研报出处: 德邦证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 128 KB 分享者: mj****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公司主营业务为高压电机调速产品、直流操作电源产品、电气控制及自动化产品的开发、生产及销售。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,高压电机调速产品、直流操作电源产品是未来开发的重点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)高压变频器市场需求广阔。高压变频器主要用于关键设备的驱动、高压电机的节能运行,广泛应用于电力、冶金、石油、化工、城市建设等行业。电机系统节能改造投资回报高,回收期短,平均回收期不超过三年。2009-2012  年国内变频器市场需求增速在40%以上。高压变频器市场具备很高的技术门槛,市场集中度较高,国外的厂商略占优势。以合康亿盛、九洲电气、智光电气为代表的内资企业市场正在扩张中,2008  年九洲电气市场占有率约为5%,排在内资企业的第2  位。  募集资金投资项目有三个:1、年产500套高压大功率变频调速装置扩建项目;2、新型电力电子器件功率产品成套装置扩建项目;3、企业技术中心建设项目,总投资额为18,568  万元。高压大功率变频调速装置扩建项目建设期2  年,建成后将达到500  套/年。预计年新增收入17,000  万元,新增利润总额4,634  万元。  新型电力电子器件功率产品成套装置扩建项目建设期1年,达产后高频开关电源产能增至1400  套/年,另外,新增兆瓦级风力发电变流器100  套/年。预计新增收入13,500  万元,新增利润总额约3600  万元。  公司面临的主要风险:与罗克韦尔合作破裂风险;税收优惠政策变化风险。
经营预测及估值:预计其2009年-2011年的营业收入分别为3.73亿元、4.16亿和6.22亿元,预计其归属于母公司净利润分别为0.48亿、0.59亿和0.80亿,  EPS分别为0.69元、0.85元、1.15元。

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