上海凯宝药业是清热解毒类中药注射剂的细分龙头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司是2000  年成立的民营医药企业，收入和毛利的98%来源于主导产品痰热清注射液。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）痰热清注射液主治中重度上呼吸道感染，  06～08  年收入复合增长53.5%，08  年销售近1600  万支，贡献收入3.8  亿元，在清热解毒类中药注射剂中市场份额22.3%，位居第一。公司管理层已经持股，激励机制较为完善。
公司核心竞争力体现在两个方面：1、痰热清注射液是公司独家产品，效果好，见效快，安全性高。自上市以来已经有600  万人使用，无严重不良反应，轻微不良反应发生率仅万分之5，属于“罕见级”。痰热清注射液多次入选“人禽流感用药目录”、“防止流感储备药品”、防治手足口病临床治疗药物和甲型H1N1  流感治疗药物。而且痰热清注射液的重要原材料熊胆粉属于国家濒危野生药材，仿制药或其他厂家改剂型的药品不会被批准，竞争对手仿制壁垒高。2、公司自建销售队伍，深入医院科室开展学术推广，牢固控制终端。公司目前在全国30  个省市设立了100  家办事处，销售队伍共有446人，其中一线销售人员将近300  人。得益于销售队伍的强大实力和产品的优秀品质，痰热清注射液进入医院已经达到2290  家，均为二级以上医院。
公司未来增长来自痰热清注射液的快速增长和新剂型新规格的推出。1、随着医生对痰热清注射液药效的熟悉和信任，以及医院多个科室的推广，现有2290  家医院仍将贡献较快增长。另外，公司计划在2012  年底将覆盖医院数目扩大到7420  家，其中二级以上医院将翻番至4720  家，新增一级医院2700家。2、公司将开发痰热清口服胶囊剂型，不仅方便患者给药，适于轻症患者购买，也增强了安全性，吸引一些对中药注射剂不信任的医生和患者。此外，公司还将推出5ml  儿童用规格，扩大儿童用药市场。公司募集资金主要用于痰热清注射液的产能扩建和技术升级，同时也投向研发中心、营销网络和信息管理系统建设。
风险提示：1、痰热清注射液品质优秀，但适用人群增多、覆盖至一级医院后，一旦发生不良反应，可能对公司的单一产品结构造成较大冲击。2、原材料熊胆粉的供应可能存在瓶颈。3、创业板估值过高的风险。