盐湖钾肥吸收合并盐湖集团获国资委审批通过，符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】继前期盐湖集团增加信达资产作为吸收合并现金选择权及盐湖钾肥异议股份收购请求权第三方后，审批障碍减少，市场对方案获批的预期增强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）后续程序为合并双方股东大会审批通过、报证监会审核通过，方可最终实施。
          吸收合并获盐湖集团股东大会通过的概率增大。对于盐湖集团股东，截止公告日收盘价，盐湖集团收盘价（25.49  元）略于现金选择权价格（25.46  元）；另若盐湖集团股价下跌，根据股改承诺，对于放弃现金选择权的无限售条件流通股东将获得约10  送2.16  股追加对价，折算盐湖钾肥股价仅需高于60.72元时放弃现金选择权合算（盐湖钾肥收盘价昨日收盘价61.80  元）；因此盐湖集团股东会通过概率增大。
          换股吸收合并方案增厚盐湖钾肥净资产，摊薄EPS；但对于消除关联交易和长期整合发展有益。静态测算，盐湖钾肥净资产增厚32.6%-67%（变化原因为盐湖钾肥利润100%比例分红，导致盐湖钾肥与盐湖集团净资产差距扩大）。
        盐湖钾肥EPS  摊薄11%-14%。动态测算，吸收合并后摊薄盐湖钾肥2010  年EPS  约17%。尽管EPS  可能有所摊薄，但盐湖钾肥股东处于长远整合效应考虑，投票通过的概率较大。
          股价具备安全边际，维持增持评级。预计09-11  年吸收合并前EPS1.76  元、2.70  元、2.92  元；吸收合并后10-11  年EPS  约2.32  元、2.50  元，对应PE27倍、25  倍。考虑化工股整体估值提升和资源价值，股价具备安全边际，维持增持评级。