评论：
        公司合计发电量513.57  亿千瓦时，同比增长16%  （9  月28  日收购资产全面交割）
        其中三峡电站总发电量  798.53  亿千瓦时，公司分配电量351.24  亿千瓦时；葛洲坝发电量162.43  亿千瓦时。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三峡电站发电量低于08  年的808  亿千瓦时，也低于计划的835  亿千瓦时（08  年投产5  台机组，但09  年电量仍不及08  年），原因在于三季度开始来水偏枯，四季度更为严重。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        由于来水不佳，水位未能上升至175  米高程，将影响2010  年一季度电量
        根据公司此前公布的业绩预测，预测  2009  年、2010  年归属大股东净利润分别是48.63  亿和69.58  亿，折合全面摊薄后每股收益分别为0.4421  元和0.6326  元。由于09  年4  季度电量低于预期约30  亿千瓦时，我们测算每股收益将下降3-4  分钱。我们预测按照2010  年三峡年847  亿发电量、综合贷款利率4.85%计算，2010  年可实现EPS  为0.64元（考虑葛洲坝电价上调后，公司公布的业绩预测在葛洲坝电价调整前）；如果三峡年发电量提高到1000  亿，其他因素不变，则EPS  提高到0.82  元，考虑到公司仍持有一系列金融股权，一旦出售可实现投资收益，因此我们预测2010  年公司可实现的EPS  至少到0.70  元。
        具备长期投资价值，维持谨慎推荐
        复牌以来公司股价在  12.86~16.25  元之间波动，我们认为13  元以下具备长期投资价值，尤其是2010  年一季度受水位低发电量还是要低于预期因此股价有可能超跌，因为一季度末可能出现买点。12  个月预计股价波动区间13  元~17元。公司长期投资价值突出，维持“谨慎推荐”