关于行业配置的一些思考（上）
        刘  瑞
        绝大多数中小投资者对于“行业配置”和“大类资产配置”这两个概念或许比较陌生，这是由于资金体量决定的。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从几万块到几千万的体量而言几只股票就完全能够容纳，并不需要进行行业配置和大类资产配置方面的过多思考；若资金量到了几十、上百亿则不得不花精力考虑行业配置；若资金体量达到成千上万亿，则会将大部分精力放在大类资产配置层面上，此时去过多考虑行业配置甚至个股是效率和性价比极低的做法。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        行业配置对于中大型资金收益贡献显著。下图显示了  A  股所有主动偏股基金  2005-2018  年多因子业绩归因的结果，其中行业配置是超额收益的主要贡献因素。