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北巴传媒研究报告:天相投顾-北巴传媒-600386-确定车身广告合作方式+奠定未来发展基础-100107

股票名称: 北巴传媒 股票代码: 600386分享时间:2010-01-07 16:26:11
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 姚伦,邹高
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 190 KB 分享者: qq4****602 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          公司公告称  2010  年1  月6  日分别与海南白马传媒广告(简称“白马”)、科伦比亚户外传媒广告(简称“CBS”)正式签署了《广告媒体合作经营协议》,合作时间为自2010  年1  月1  日起至2016  年12  月31  日,白马、CBS  将支付保证金人民币1500  万元、1000  万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          统一经营提升公司盈利能力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)北巴传媒现有车身媒体18000余部,其中双层车800余部,作为优质的户外广告资源,稀缺资源价值明显。2009年前公司广告资源分别外包给多家广告公司,导致了自身内部资源激烈竞争,降低了广告价格及公司盈利能力。公司2009年底回收了所有外包广告资源,为进一步提高车身媒体的价值及经营效率,提升公交广告的市场形象,公司设立广告分公司统一负责全部车身媒体的销售、管理与经营工作,统一承揽广告业务。公司将对车身媒体分线路、分级别进行了销售价格底线限制,有助于提升公司整体议价能力。受益于宏观经济回暖,车身广告具有到达率高,价格低廉等优势,市场认可度、上刊率有望平稳提高。
          合作经营协议奠定未来发展基础。公司将分别设立直营业务、北巴白马、北巴CBS三个车身媒体营销中心,其中北巴白马负责销售11000余部车身媒体,北巴CBS车负责销售4500部,自营业务营销中心负责销售2500部。白马与CBS分别以公司整体劳务输入的方式进入到新设立广告分公司的媒体营销中心,负责相关车身媒体的销售及相关工作。北巴传媒将根据媒体营销中心实际销售收入情况按月度支付劳务费、按年度支付服务费,费用的支付水平基本控制在全年完成销售收入的30-40%之间。白马和CBS作为国内领先的户外广告运营商,具有丰富的行业运营经验、众多市场客户资源。公司与白马广告等广告巨头达成新的广告合作经营模式,有助于提升公司优质客户资源、议价能力和广告上刊率。
          跨区域合作或将启动。2008  年公司通过重大资产重组,剥离了亏损的公交客运业务,注入盈利强、成长性更高的公交车身广告和汽车服务业务。2009  年广告业务贡献了30%及80%的营业收入及净利润;汽车服务业务仍处于投入期,短期内对公司净利润贡献较小。2008  年户外广告行业总额350  亿元,行业集中度仍较低。在政府积极整顿户外广告的背景下,公司有望依托北京市政府及公交系统等优势,通过并购重组等方式实现跨地经营。随着重组完成和合作方式的确定,跨区域整合战略有望逐步启动。    

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