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研究报告:东吴证券-海外周报:G20中美“束”争议谈判重启,避险情绪高位回落-190628

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-07-01 13:41:08
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 李勇
研报出处: 东吴证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 756 KB 分享者: ncd****xf 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        观点
        本周经济数据观点:美国制造业、居民消费稳步提升,通胀目标仍未达成。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        美国策略分析:短期来看,G20  中美“束”争议重启谈判,避险情绪高位回落,避险类资产在前期超调背景下,面临一定的回调需求。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)具体来看,美债收益率或存在短期回升需求,美元或仍存短期抬升动能,美股仍以盘整为主。中长期来看,美国货币环境趋松,美债收益率水平或伴随政策性利率下调而进一步挑战低点位;美元方面需警惕周期顶部位置,越顶后美元或出现回调需求;美股估值方面,企业利润伴随全球总需求萎靡下行,风险溢价上行,或超过无风险利率下行水平,美股或面临中长期回归基本面的走低行情。
        日本策略分析:近年来日元汇率偏低的状态趋向终结,日美货币政策趋同,且在日央行进一步宽松受限的情况下,联储下调基准利率姿态明显;全球避险情绪升温在  G20  前后进一步升温,日元中长期来看仍存进一步升值空间。
        欧洲策略分析:欧洲央行  9  月降息概率大幅上升。欧元区可能会再度采取宽松政策以提振经济,预期未来数月欧元区经济增长仍然低迷,打压欧元近期上涨势头。
        风险提示:1)国内外宏观经济因素导致周期性行业景气度超预期下行,周期性行业信用债估值大幅调整;2)信用风险事件增加,或导致避险情绪上升,信用利差大幅上行。3)投资者须提防市场超调风险。

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