投资要点：
        中高端PU  合成革的领先企业
        公司主营业务为PU  合成革产品的研制开发、生产、销售与服务，主要产品为PU  合成革产品及其主要原材料，具备年产PU  合成革2,350万米的生产能力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司通过多年的技术创新，成为国内唯一一家拥有国家级企业技术中心的PU  合成革制造企业，产品以高端产品为主，占据了我国高档PU  合成革市场13%左右的市场份额。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        募资项目提高产能
        公司募集资金投资项目为福建禾欣合成革项目、禾欣可乐丽超纤皮（嘉兴）有限公司增资项目和技术中心技改项目，主要用于提高产能。
        将投产于高物性PU  合成革和超细纤维PU  合成革，提高生产能力，优化产品结构，也可以进一步提高公司在高档产品上的市场占有率。
        业绩持续增长
        随着公司募资项目的建成投产，未来两年公司营业收入将恢复增长，得益于高毛利产品收入的增长，净利润增幅远超营业收入增幅。预计2009-2011  年归于母公司的净利润将实现年递增79.45%、36.51%和19.53%，相应的摊薄后每股收益为0.88  元、1.20  元、1.43  元。我们看好公司募集资金项目完成后，盈利能力的提高和市场份额的维持。
        定价结论
        考虑到公司在业内的技术领先优势，业务处于上升阶段，我们认为给予公司2009  年30-35  倍市盈率较为合理，公司合理估值区间为26.27-30.65  元。建议询价区间为23.65-27.59  元，对应的2009  年动态市盈率区间为27.0-31.50  倍。