尽管市场预期2010  年将是温和通胀年，不过仍有机构认为，受三大因素冲击，2010  年物价涨幅可能超出市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而从以往股市牛熊周期的运行来看，在通胀前期股市往往能享受“通胀红利”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        物价超预期三大变数
        在货币主义者看来，通胀是一个货币现象，2009  年近10  万亿的信贷投放，不可避免地带来通胀压力。广发证券在其策略报告中指出，货币扩张首先会引起产出水平上升，在三个季度后对通胀的压力开始显现，在五个季度时压力最大。央行在投放大量货币后，由于预期实体经济仍然疲软，短期中大部分资金可能并未流入实体经济，而是流向虚拟经济领域，从而推高资产价格。资产价格的上升将带来两种效应：其一，通过财富效应增加消费支出；其二，通过金融加速器效应增加投资支出。这两种效应都会使总需求上升，从而反过来推高物价水平。广发证券指出，本轮货币冲击始于2009  年一季度，依照上述模式，2009  年四季度通胀压力将会显现，2010  年二季度后通胀压力将增大。
        物价的上涨已经被市场广泛认同，但是有没有超预期的可能？中金公司表示，由于三大因素影响，2010  年物价可能会超出预期。其一，历史经验表明，货币加速增长带来的必然是中长期物价上升，自2008  年下半年以来实施的前所未有的宽松货币政策，必将使得通胀有上升趋势；其二，中国劳动力成本上升的趋势将在物价上升的趋势中体现得更加明显；其三，普遍担心的制造业产能过剩问题可能没有想象中那么严重。
        中金公司同时指出，短期内推升通胀的因素还包括：第一，国际资源品价格正在上升通道中，来自新兴市场的需求可能继续推高国际资源品的价格；第二，国内农产品及食品价格的上涨推动整体物价水平上扬；第三，国内水、电、天然气等方面的生活资源品价格上调以及部分经济部门的工资上调，也将在短期内提高通胀，抬高通胀预期。