投资要点
          化学工业工程领域的王者。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国化学是我国化学工业工程领域内资质最为齐全、功能最为完备、业务链最为完整的公司。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司集勘察、设计与施工于一体，经营业务遍及全国，并大力拓展海外市场。2008  年和2009  年1-6月，公司分别实现营业收入227.76  亿元和125.30  亿元、净利润6.34  亿元和4.12  亿元。
          化工工程行业市场前景良好。当前我国经济发展仍处于重化工业的历史性阶段。我们预计，随着我国宏观经济的持续稳步增长，化工行业固定资产投资将保持较快增长。其中在化工和石化领域，产品结构升级、技术改造、扩大生产规模以及节能减排等方面的投资规模将继续保持较高水平；而煤化工行业则将在中国能源的可持续利用中扮演重要角色。
          中国化学竞争优势明显。与同行相比，中国化学在工程业绩、产业链及资质、研发实力、商业信誉、营销网络、管理团队及技术人才、以及品牌等方面拥有突出的竞争优势，为公司的业务拓展提供强大支持。
          募投项目提升综合实力。公司拟投入29.17  亿元募集资金，用于补充重点工程项目的流动资金等4  个项目。由此，公司的资金实力及承揽能力将得到大幅提高，为提升公司的综合实力和市场竞争力打下坚实的基础。
          合理估值区间5.25-5.75  元。我们预计公司09-11  年EPS（摊薄）分别为0.20、0.25、0.30  元，基于2010  年EPS，给予公司21-23  倍市盈率的估值，对应股价区间为5.25-5.75  元。
          风险提示：宏观经济周期波动风险、产业政策变化风险、海外业务风险