我们认为全行业在回暖
　　10月份和11月全行业销量分别同比增长26.6%和28.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为该趋势在09年12月份和2010年首季将持续下去，原因是：1)根据我们的渠道调查，白酒经销商们的库存水平低；2)由于08年4季度和09年1季度经济增速低迷，当时的同比基数偏低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　2010年有望提价
　　在近几个月全行业销量增长及泸州老窖产品的零售价上涨后，我们认为2010年泸州老窖的出厂价或将上涨。我们估计2010年初“国窖1573”将涨价10%。
　　每股收益预测值调整
　　为反映出2010年“国窖1573”10%的潜在涨价幅度，我们的2010/11年每股收益预测值分别从1.30/1.52元上调至1.35/1.57元。虽然我们上调利润预测值，但我们认为该股自11月以来的近期回升显示股价已消化了行业回暖的利好消息及潜在的提价。
　　估值:“中性”评级；目标价40.03元
　　我们维持对该股的中性评级，目标价则从33.10元上调至40.03元。我们采用部分加总估值法推导出目标价。对于该公司的白酒业务，我们把该部分的估值从28.1元上调至35.03元，原因是：1)该股目标企业价值/动用资本比率从11.3倍上调至14.0倍，因为香港/内地同业的平均企业价值/动用资本比率从11.9倍提高至17.3倍；2)我们调整了每股收益估算值。我们维持对该公司证券业务5.0元的估值。