  事件。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】浦发银行1月5日发布2009  年业绩快报，预计2009  年实现营业收入364.06亿元，同比增长5.34%；归属上市公司股东净利润约131.95亿元，同比增长5.43%，每股收益1.62元，每股净资产为7.67元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  全年业绩略超预期，以量补价和费用调节是主因。公司09年净利润同比增长5.43%，略微超过之前我们预计的5.12%。主要原因在于09年贷款同比剧增33.03%，弥补了08年底以来净息差下降的不利影响；在资产快速增长的同时，成本费用却逆势下降，我们测算公司09年营业费用同比略微下降0.36%，成本收入比从08年的55.64%下降到09年底的52.63%，我们估计除了控制日常经营费用外，拨备支出低于预期也是费用下降的原因。  单季度来看，第四季度实现净利润29.05亿元，环比下降大约17.22%，但是如果考虑到当季核销了大约9.79亿元不良贷款对净利润的影响，第四季度净利润实际环比增长10.67%，主要是因为当季有效所得税率下降到年度最低值20.51%以及净息差继续回升。
  不良保持双降，拨备覆盖率大幅提升。资产质量继续向好，不良贷款余额和不良贷款率环比继续下降，我们测算发现四季度公司核销不良贷款大约9.79亿元，因此即使拨备支出减少0.67亿元，拨备覆盖率也因此剧升27个百分点至240%。资产质量的改善降低了未来信用成本上升的预期，在不考虑宏观经济二次探底和监管政策改变的条件下，公司较高的拨备水平有利于未来择机释放利润。