扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

煤炭行业研究报告:招商证券-煤炭行业近期投资策略:多重利好支撑煤炭股估值提升-100107

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2010-01-07 10:58:45
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 卢平
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 337 KB 分享者: jia****pig 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

          在煤价上涨的推动下2010  年业绩高增长确定:
          秦皇岛现货价格半年涨幅达到  39%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】11  月以来,涨幅超过20%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近期我国普降大雪,电煤供应紧张,部分地区拉闸限电。预计现货价格仍将走高。截至目前已签订的合同涨幅基本都在10%以上,涨幅最大的河南地区为25%。
          09  年底炼焦煤淡季小幅上调50~100  元/吨。我们判断随着旺季的到来,以及固定资产投资所需钢铁量进一步加大,未来国内冶金煤价格将有新一轮上涨。
          假设  10  年煤炭价格平均上涨50  元/吨,则10  年前11  个月行业净利润合计为2070  亿元,同比增长51%。
          根据各公司煤价上涨情况测算,10  年我们重点跟踪的上市公司业绩平均增幅为47%。
          估值有较大提升空间。截止1  月6  日,煤炭行业平均PE  水平为19.9  倍。煤价预期看涨的情况下,煤炭股的P/E  可以看到20  倍P/E  以上,在预期煤价上涨5%~10%时,煤炭股PE  可以提升到25  倍~30  倍。截止1  月6  日,煤炭行业平均PE  水平为19.9  倍。我们认为,未来煤炭股估值水平应该有较大提升空间,幅度至少25%以上,可以高看到50%。
          通胀预期下大宗商品价格看涨:通胀预期下,资源国将货币持续强势,可以合理预计原油、煤炭、铁矿石等以美元计价的大宗商品价格必然上涨。而煤炭股走势与煤炭价格及国际油价走势相关性较强。
          未来利好逐步释放:未来一段时间,合同煤价上涨、旺季因素、两会期间停产整顿、1  季度业绩超预期等利好因素将逐步释放,每年12  月-次年5  月份是投资煤炭股的黄金时期。维持行业推荐的投资评级。
          风险提示:资源税随时可能出台;对宏观调控的担心。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com