在牛往虎来，辞旧迎新之际，回顾与展望成为必不可少的话题，我们对水泥行业2009年的运行态势做出回顾，对2010年发展趋势做出展望，希望对投资者挖掘2010年水泥行业及上市公司投资价值有所助益，并恭祝大家投资有道，赚钱有理。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        1.  年尾行情？
        （1）2009涨幅：抢跑，退位，再度发力2008年对全球宏观经济和资本市场是危机年。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ①  抢跑：2008下半年，各国政府纷纷祭出强有力的经济刺激政策，冀望“转危为安”。中国政府的杀手锏是“4万亿”保增长财政刺激政策和与之配套的宽松货币政策。在投资带领中国经济“保8”的预期下，以建材、机械等为代表的基建受益行业一马当先，率先抢跑，领跑大盘至2009年4月份。
        ②  退位：5月之后，投资的负面效应-产能过剩加剧的预期战胜了需求增长的正面预期，水泥行业回归大盘，与上证指数亦步亦趋。引领大盘上涨的力量以8月调整为分界点，转换为此前的资源股行情和此后的泛消费行情。
        ③  再度发力：10月以来，限制产能和落后淘汰弱化了水泥行业产能过剩愈演愈烈的预期，并转向2011年供需改观的良性预期渐趋主导，伴随着新疆板块行情（新疆水泥双雄发动阶段性行情），水泥行业再度发力，与大盘拉开差距。
        从图表1可见，抢跑阶段行情以中央投资轮番下发催化，退位阶段受阻于产能过剩担忧，再度发力阶段催化剂为限产和淘汰政策的相继出台。
        从图表2可见，5月和11月分别为抢跑-退位-再度发力三阶段行情的转捩点。
        （2）领涨→滞涨，高地→洼地
        从行业涨幅横向对比看，水泥行业由“4万亿”行情的领涨板块退化到滞涨板块，2009全年涨幅在天相47个二级行业中排名第26位（图表3）。从PE估值角度看，水泥行业对上证指数由2009上半年的高估转化为下半年的低估（图表4），行业业绩增长将进一步凸显2010的估值洼地效应。滞涨和低估中蕴含了行业整体投资机会。