2019  年  5  月，国内新能源汽车产业链需求增速放缓，但销量结构持续改善；国内风电、光伏并网提速，光伏海外需求持续景气；维持行业强于大市评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        支撑评级的要点
        新能源汽车产业链  5  月需求增速放缓：根据中汽协数据，2019  年  5  月，新能源汽车销量  10.4  万辆，同比增长  1.8%，环比增长  7.9%；1-5  月累计销量  46.4  万辆，同比增长  41.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据乘联会数据，新能源乘用车仍为销量主力，且结构改善明显，5  月销量  9.69  万辆，同比增长  5%，环比增长5.7%；1-5  月累计销量  44.2  万辆，同比增长  58%。5  月  A00  级车型销量占比  18.2%，环比提升  0.2  个百分点；A  级车销量占比  55.6%，环比提升  4.6个百分点。根据真锂研究数据，5  月国内动力电池装机量  5.53GWh，同比增长  22.90%，环比增长  6.76%；从车型来看，纯电动乘用车装机  3.79GWh，占比  68.5%；从材料体系来看，NCM  电池装机  3.77GWh，占比  68%；从电池形态来看，方形电池装机  4.44GWh，占比  80.27%；从企业来看，宁德时代装机  2.43GWh，占比  44.01%，比亚迪装机  1.04GWh，占比  18.87%，两家合计占比高达  62.88%。2019  年  1-5  月动力电池累计装机量  23.28GWh，同比增长  83.74%。
        5  月国内风光并网提速，光伏海外需求持续景气：根据国家发改委、国家能源局数据，2019  年  5  月全社会用电量  5,665  亿  kWh，同比增长  2.37%，环比增长  2.37%；1-5  月累计  27,993  亿  kWh，同比增长  4.9%。根据中电联数据，2019  年  5  月，国内光伏并网  2.52GW，同比增长  13%；1-5  月累计并网  8.02GW，同比下降  47%。2019  年  5  月，国内风电新增并网  1.38GW，同比增长  44%；1-5  月累计并网  6.88GW，同比增长  9%。5  月光伏海外需求持续高增长，我国光伏组件出口量  5.66GW，同比增长  96%；1-5  月，累计出口量  26.24GW，同比增长  84%。
        今年以来电网投资下滑明显：1-5  月，全国主要发电企业电源工程完成投资  768  亿元，同比增长  5.9%；电网工程完成投资  1,157  亿元，同比下降18.2%。5  月，中国  PMI  为  49.4，环比回落  0.7。
        投资建议：国内光伏政策搭建完毕，需求大规模启动在即，海外需求持续景气，行业  2019  年有望量利齐升，并将延续至  2020  年；建议关注隆基股份、通威股份、中环股份、东方日升、林洋能源、阳光电源、正泰电器、晶盛机电、捷佳伟创、迈为股份等。国内风电存量项目建设进度有望加速，2019-2020  年国内需求高增长可期；建议关注日月股份、天顺风能、金风科技等。2019  年下半年新能源汽车补贴退坡压力较大，产业链中游或将在三季度确立盈利底，同时双积分政策或将迎来调整；2020  年之后，全球电动化大趋势带来的持续成长性，让新能源汽车产业链长期投资价值凸显，中长期看好产业链中游制造龙头与上游资源巨头的投资机会；建议关注多氟多、天赐材料、先导智能、赢合科技、国轩高科、宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、当升科技、杉杉股份、新宙邦、恩捷股份、星源材质、璞泰来、赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、寒锐钴业等。国网提出加快泛在电力物联网建设，建议关注引领电网智能化、信息化升级的龙头标的国电南瑞、岷江水电，同时建议关注电能采集、配网智能化等标的金智科技、林洋能源、海兴电力；另外建议持续关注工控、低压电器领域优质标的麦格米特、宏发股份、正泰电器、汇川技术。
        风险提示：投资增速下降，政策不达预期，价格竞争超预期，原材料价格波动。