投资要点：
          公司业绩预增  50%符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司09  年业绩增长主要归功于两个因素，一是公司下游需求迅速恢复使公司所处生产经营环境明显好转；二是在良好的市场环境中，公司募投项目高纯铝一期和电子铝箔一期顺利建成投产。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          高纯铝二期  5000  吨和电子铝箔二期7000  吨产能均有望在10  年建成投产，届时公司高纯铝产能将达到3.5  万吨，电子铝箔产能达到2.7万吨。我们认为，随着市场需求的进一步恢复和生产工艺的进一步完善，高纯铝和电子铝箔二期项目的建成投产预计较为顺利。
          公司  2
        15WKW  热电机组有望在11  年下半年建成，将有利于公司产品继续保持较低的成本，进一步增强公司盈利能力。公司目前拥有的4
        2.5WKW  的发电机组年发电量6.8  亿度左右，发电成本不超过0.3元/度，当地下网电价在0.4  元/度左右。随着高纯铝和电子铝箔项目的投产，公司目前发电能力不能满足自身需要，新发电机组的建设将进一步使公司继续保持较低的成本，增强公司盈利能力。
          给予中性的投资评级。我们维持公司  09-11  年EPS  为0.52、0.67、0.80  元的盈利预测，考虑到公司目前估值水平已处于较合理的水平，我们给予公司中性的投资评级，6-12  个月目标价为20  元。鉴于公司未来两年产能进一步扩张、结构进一步优化以及公司产品具有较高的技术壁垒，我们依然看好公司未来的发展。