G20 峰会在即,保持积极心态
6 月上半月 A 股市场探底回升,呈现 V 走势,市场情绪较为低迷,成交量相较之前回落明显,震荡格局不改。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】月中美联储会议释放宽松信号,鸽派言论提振市场风险偏好,全球股市普涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)现阶段 A 股还有三大不确定性困扰投资者:G20 峰会在即,全球经贸关系后续如何发展;中国经济政策究竟走向何方;美股波动的溢出效应。
长期来看,利空水落石出后 A 股大概率重返上行通道。正如我们年度策略中陈述的,贸易谈判是一个反复的过程,市场在一年多的反复震荡中已经充分定价。冬天总是会来临,市场上的突发事件也层出不穷,同样的,春天也不会缺席。长周期来看 A 股市场仍处在底部区域,19 年行情或许呈现N 型走势,建议投资者在做好风控的基础上,保持一份积极的心态。
以配置的眼光选择基金
权益基金:注重风险控制能力,在波动较大的市场中保留前期胜利果实显得尤为重要。其次建议注重基金的选股能力,主要投资机会集中在:1)内需特别是“必需消费品”行业受到外部冲击的影响相对较小,大消费基金有望获取超额收益,而且消费行业也较受海外流入的增量资金偏爱;2)中大盘价值型基金:此类基金定位市值较大,上市公司治理水平和盈利能力较强的公司,重点投资核心资产,存在长期配置机会;3)战略新兴产业基金:长期来看,此类标的与宏观经济走势相关度较低,并且成长股整体估值处于历史底部,资金价格走低环境中有助于业绩稳定的成长类公司估值修复,许多科技板块如消费电子、云服务、智能装备、新能源汽车等正在开启或酝酿新一轮景气周期。但也需要注意的是,继华为后美国商务部又将中科曙光、江南计算技术研究所等 5 家中国实体列入出口管制“实体清单”,近期需警惕外部风险,密切关注 G20 峰会进展。
固定收益基金:债券基金方面,配置型投资者建议遵循从基金公司到基金经理再到具体产品的选择思路,重点关注具有优秀债券团队配置以及较强投研实力的基金公司,这类公司往往信用团队规模较大,拥有内部评级体系,具有较强的券种甄别能力,具体基金公司债券基金管理规模可以作为一个重要参考。此外,低等级品种在中小银行打破刚兑以及流动性分层的市场情况下风险加剧,投资者在信用下沉方面需要更加谨慎。
QDII 基金:年初以来美联储的鸽派转向以及美国经济基本面持续稳健一定程度上支撑了美股的快速上涨,但贸易阴云对全球市场情绪造成持续性压力,美国经济基本面也开始出现一些负面苗头,不确定性使得我们对美股 QDII 继续保持谨慎态度。美股的大幅波动也使得全球风险偏好有所下降,虽然通胀预期下行一定程度上压制了黄金表现,但在贸易摩擦反复的情况下,作为避险资产代表的黄金仍具配置价值。