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研究报告:方正中期期货-期权市场分析报告-190625

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-06-26 14:20:26
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 彭博
研报出处: 方正中期期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 546 KB 分享者: lal****45 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        要点:  
        周二(6  月  25  日),A  股呈现  V  型走势,上证综指收盘跌  0.87%报  2982.07  点,一度跌近  2%;深证成指跌  1.02%报  9118.1  点;50ETF  跌  1.35%,收于  2.919。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两市成交  5133  亿元,较上日基本持平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)周二开盘传出美国将对中国招商银行、交通银行等进行制裁的消息,导致大盘一度跌幅超过  2%。短期宏观基本面仍存较大不确定性,本月  27  日开始举行  G20  峰会,中美两国元首将进行会谈,但会谈结果是否利好存在较大不确定性。此外,美国政府拟对  3000  亿美元中国输美商品加征关税的系列听证会还在进行,7  月初公布结果,若同意加征关税,则对于股市利空明显,若不同意加征关税,则股市有望维持上行。从资金流向估值及技术面上看,50ETF目前的压力也较为明显。若  G20  峰会中美两国能够达成较好协议,则股市有望继续上行,反之,50ETF  恐出现回落。期权方面建议买入跨式策略应对后市。
        截止至  2019  年  06  月  24  日,期权合约总成交  2,524,377  张,较上一交易日减少32.51%,总持仓  3,508,853  张,较上一交易日增加  0.78%,成交持仓比  71.94%。期权成交量认沽认购比  71.65%,持仓量认沽认购比  108.68%。
        波动率方面,50ETF  隐含波动率虽然出现上涨,但总体仍然处于低位,维持在  24%附近。近月合约波动率略高,远月较低。短期随着  50ETF  震荡,近月合约隐含波动率或维持低位震荡或继续下跌,适合建仓。中期看,50ETF  波动率有望出现回升。波动率曲面来看,平值期权波动率维持在  22%附近,但短期  3.2  上方期权波动率高企,表明投机情绪较重。
        策略推荐:  
        投机策略:卖出  7  月  2.95  认购期权,止损  1200。
        组合策略:卖出宽跨式策略,卖出  7  月  2.95  认购期权,卖出  7  月  2.95  认沽期权。

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