投资要点  
        专项债发行再次迎来高峰期，资金来源改善有望助推基建投资加速回暖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  ＃近日中央下发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，根据测算，可用于工程资本金的专项债金额可达  2107  亿元，有望带动基建投资  7026-10539  亿元，占  2018  年基建投资（全口径）的  4.0-6.0%之间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周全国地方债发行额达到  3112  亿元，时隔  12  周再次超过了  3000亿元，为今年以来的次高水平；并且，下周地方债计划发行规模达到  3054亿元，地方债周发行规模有望连续两周超过  3000  亿元。专项债再次迎来发行高峰，基建资金来源加速改善，有望助推基建投资加速回暖。
        关注业绩确定性较强的板块，重点推荐建筑设计、装饰、建筑央企等。我们认为，年初以来流动性改善带来板块估值提升的逻辑已兑现；未来板块上涨的推动力，将逐渐从  PE  转向  EPS，EPS  确定性强的标的股价弹性更高，建议关注一季报高增长、2019  年业绩具备确定性的细分板块的龙头股。2019Q1，建筑股的持仓（去除央企调整基金）只有  0.5%、创历史新低；建筑股中业绩未来  3  年具备较强增长确定性的龙头股，目前正处于估值、股价、机构持仓的三重底部，我们看好业绩确定性强的设计、装饰龙头和大建筑股未来行情表现。
        业绩确定性强叠加估值持续下行，设计板块配置性价比凸显。设计板块涨幅为  1.17%，跑输万得全  A  和建筑板块，主要源于部分设计龙头订单表现低于预期，导致股价自高点回调幅度较大；展望未来，设计公司收入增长的核心驱动在于新签订单增长和在手订单的转化，设计龙头新签订单有望回暖，叠加在手订单充足，未来收入有望保持较快增长。未来基建投资增速将逐步放缓，需更加关注区域性投资机会；而且龙头标的估值已是历史低位，长期来看，具有比较确定的投资机会，看好受益于长三角一体化的华东设计龙头【苏交科】、【中设集团】，以及西南设计龙头【勘设股份】。
        流动性改善+地产向好预期=装饰板块估值修复逻辑逐步兑现。2019  年春节后，上海、北京等一二线城市房地产交易同比增长提速，有助于加速金螳螂等装饰龙头家装业务的规模扩张。从估值角度看，地产政策的边际放松叠加恒大概念的影响，金螳螂等公司估值修复机会非常确定。我们坚定看好一二线城市地产销量回暖带动装饰龙头【金螳螂】的行情，同时建议关注同样受益于地产政策放松的【东易日盛】、【广田集团】、【全筑股份】。
        长三角一体化投资逻辑逐步兑现，关注相关区域性投资机会。今年政府工作报告中，明确提出要将长三角区域一体化发展上升为国家战略，我们建议关注长三角一体化主题标的，包括【华建集团】、【上海建工】、【隧道股份】、【苏交科】、【中设集团】、【金螳螂】、【全筑股份】。
        风险提示：地方融资平台违约风险、新签订单不及预期、PPP  规范政策进一步趋严的风险、宏观流动性趋紧的风险、地产调控政策进一步趋严的风险