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研究报告:长城证券-固定收益研究*周报:信用利差分化,转债个券涨幅超过1%的有128只-190624

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-06-26 09:51:32
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴金铎
研报出处: 长城证券 研报页数: 1 页 推荐评级:
研报大小: 850 KB 分享者: 深**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        信用债一级市场:信用债一级市场净融资额下降,主因发行量大幅下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周(6  月  17  至  6  月  23,下同)信用债(含企业债、公司债、中票、短融、定向)发行量减少,且幅度大于总偿还量下降幅度,是信用债净融资额减少的主要原因。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)6  月在经济状况相对走弱,城投债信用风险或屡有暴露的情况下,信用债融资继续下滑。分券种来看,企业债、公司债、短融及定向工具净融资额均下滑,短融下降幅度最大。
        信用债二级市场:交易量总体上升,企业债、中票、短融交易量均上升。
        收益率及信用利差方面:中票收益率全面下行,  1  年期  AAA  和  AA+级别收益率下降幅度最大。城投债收益率全面上行,3  年期幅度最大。所有城投债中下降幅度最大的是  3  年期  AAA  级。信用利差方面:城投债信用利差有升有降。城投信用利差下降幅度最大的是  7  年期  AA-级。中票信用利差分化。中票  1  年期  AA+级信用利差下降幅度最大,3  年期  AA  级别信用利差上升幅度最大。
        转债市场:转债一级市场发行减少,二级市场交易继续升温。本周可转债一级市场净融资额较上周减少  18  亿元。可转债二级市场成交额较上周增加12.2  亿元。转债市场景气度继续上升,本周上证转债指数、上证综合指数均上升。中美两国领导人再  G20  之前通话,减缓了贸易争端风险。美国取消对伊朗动武,市场风险偏好短期得以提升,转债市场受益于此。本周转债市场收益涨幅有所改善,本周转债市场收益涨幅改善,本周涨幅超过  1%的转债个券有  128  只。涨幅前十的可转债分别为:海环转债(12.97%)、伟明转债(12.07%)、高能转债(8.51%)、冰轮转债(7.15%)、联泰转债(6.92%)、海印转债(6.88%)、桐昆转债(6.84%)、长证转债(6.81%)、佳都转债(6.16%)、横河转债(6.08%)、铁汉转债(5.74%)、贵广转债(5.48%),涨幅超过上周。本周走跌的可转债仅  5  只:天马转债(-1.09%)、中装转债(-0.98%)、中宠转债(-0.53%)、天康转债(-0.26%)、格力转债(-0.04%),降幅较上周有所收窄。涨幅靠前的行业主要集中在公用事业、商业与专业服务业、资本货物、材料行业、多元金融、软件与服务业等行业。
        利率互换市场:FR007  互换利率普遍下降。国债期货市场:5  年期国债期货大幅波动。5  年期国债远期  IRR  远期低于本期,5  年期国债期货远期贴水;10  年期国债远期  IRR  远期高于本期,10  年期国债期货远期升水。
        风险提示:信用风险恶化;中美贸易谈判超预期恶化

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