事件：
近日，财政部发布了2010年关键期限国债招标计划以及一季度国债发行日期表。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
分析：
对比2010年与2009年关键期限国债招标计划可以看出，国债招标期数较2009年增加有所，说明2010年政府仍将坚持扩张性的财政政策，同时也符合我们认为今年国债市场供给增加的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）为保证经济的平稳运行，国务院08年11月经济会议提出到2010底需投资约4万亿元的经济刺激计划，其中09年安排新增中央政府投资4875亿元，10年计划5885亿元，较09年增长20%，而根据已经发布的国债招标计划，2010年计划招标期数增长24%。
从期限结构分析，2009年的凭证式国债多集中于中短期，但在目前的市场环境下，债市整体面临利率风险，短端较低的收益率水平风险更大，因此2010年计划发行的凭证式国债期限更加分散，从发行人角度来说，这更能体现政府项目投资的长期性与周期性。从发行时间来看，多在上半年发行，这也符合我们对于2010年货币政策逐步适度收紧的预测。根据我们宏观研究员的分析，2010年货币政策面临由适度宽松向适度从紧的转变，其操作手法的递进关系是公开市场操作、存款准备金率、汇率、利率。其中影响较大的利率变动可能出现在下半年，因此，国债发行集中于上半年有利于降低发行成本同时保证国债的顺利发行。