投资摘要:
我们精选本周最佳五个行业周报主题汇总如下:
策略本周说:重组新规对于市场意味着什么
本周重组新规的征求意见稿提振市场情绪。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】二级市场参与者中,憧憬创业板反弹者有之;认为抱团趋势将因此终结者有之;判断市场将因此接力反弹者亦有之。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为,对于本次新规的一些逻辑需要从更高的制度层面去理解,重组新规对于资本市场的意义不仅仅在于短期追涨杀跌的机会。
家电本周说:站在智能家居的肩膀上 看家电龙头全屋智能战略
本近期青岛海尔(600690)变更公司全称为“海尔智家股份有限公司”,变更后的证券简称为“海尔智家”,英文为“Haier Smart Home”,以更进一步体现公司全球化发展,推进公司物联网智慧家庭生态品牌战略的实施。随后卡萨帝发布业内首个高端智慧成套家电,加速布局场景。继成功实现全球化、制霸家电高端市场后,海尔核心战略再度推进,前瞻性地确定在全场景成套智能家电解决方案的方向。本周我们就由此为契机,谈一谈在智能化家电单品逐步普及的当下,家电龙头全屋智能解决方案所带来的新视角与新趋势。
电新本周说:可再生能源补贴缺口到底有多大?
补贴的主要来源是对用电征收的可再生能源电价附加,目前执行的是 1.9分/kWh 的征收标准。2018 年全社会用电量 6.84 万亿 kWh,其中 85%用电需征收 1.9 分/kWh 的可再生能源电价附加,再加上居民用电 0.1 分/kWh征收的贡献,考虑 85%的征收率(部分自备电厂未足额缴纳),以及基金90%的支出比例,可以拿出来支付补贴的金额约 853 亿。我们预测未来用电量增速约 6%,可再生能源电价附加每年 900 亿左右用于支付预算,仅能满足已进入前 7 批目录的项目补贴。
补贴问题主要影响存量项目,而非新增项目,因此将对运营端的结构产生非常重大的影响,我们认为存量项目的转让,以及新项目参与方的多样化,将是未来的主要发展趋势。
传媒本周说:重组新规对传媒影响几何
并购重组不是传媒行业的特色,而是高增速行业的特色。
我们认为,创业板可以借壳上市以及对借壳标准的认定从 60 个月缩短到 36 个月一定程度可以提升创业板传媒类公司的估值中枢。
证监会对借壳的鼓励同时也利好传媒板块中部分经营不善的公司,传媒板块仍然面临商誉减值的隐忧,这部分经营不善的公司将有更为通畅的通道进行出清,存在一定的流动性溢价。目前看起来市场也有一定的反应,周五传媒类的小市值股票录得不错的涨幅
汽车本周说:2015-2017 年购置税优惠政策透支效应是否已经消化
通过分析销量相对增速和市场份额两个角度分析,我们认为前期购置税优惠政策透支效应已经消化。不能简单的从购置税退出后的时间 轴上 ,将2019 年与 2012 年乘用车市场表现进行类比,我们认为在分析 2019 年乘用车市场表现时,购置税优惠透支的因素可以剔除,只需考虑正常需求侧的影响因素。
风险提示:政策风险、大盘下行风险