投资要点
        本周专题：短期与长期的博弈
        当前经济存在继续向下压力，具体来看，经济下行既有潜在增长率下行的因素，又有金融供给侧改革压制的因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】长期来看，提振债市。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但是外部环境的不确定性，加之上半年物价的持续上涨给短期政策的施行都带来一定的复杂性。本周内，发出外部贸易摩擦缓和信号，有利于提振短期情绪，内部经济增长动力转换导致经济向下压力增加，对债市构成有利因素；物价指数向上，货币政策有紧缩压力，短期来看，则不利于债市。
        一周债市评述：
        资金面，本周公开市场净投放  3250  亿元。其中，14  天逆回购投放  3400亿元，MLF  投放  2400  亿元，本周公开市场  7  天逆回购到期  550  亿元，MLF到期  2000  亿元。本周公开市场净投放，银行间货币市场利率下降幅度较多。交易所质押式回购利率走势与银行间质押式隔夜回购利率相同，但利率下降幅度明显缩窄。
        国债发行、地方政府债发行上升，政策性银行债发行下降。国债收益率及政策性金融债收益率均降低；信用债发行上升，发行利率有升有降。信用债收益率整体下降，仅长期限低评级收益率微幅上升。整体上短期限、高评级信用债更加受到青睐。从期限和评级来看，中高评级降幅高于低评级升幅，短端收益率降幅高于长端收益率降幅。当周信用利差大多下降。分期限来看，5  年期、10  年期信用利差均下降，1  年期、3  年期信用利差仅AA  评级利差上升，其余均下降，中长期限收益率变化幅度低于短期限。分评级来看，高评级收益率下降幅度弱于中低评级。
        外部环境不确定性，内部经济增长动力转换导致经济向下压力增加，对债市构成有利因素；物价指数向上，货币政策有紧缩压力，短期来看，则不利于债市。