重点推荐
        【电子】华兴源创：国际化  FPD&IC  检测/测试设备供应商。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】OLED&半导体检测/测试设备：大陆需求旺盛，国产化机会大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）FPD  设备技术领先，集成电路设备处于规模量产拐点。IPO  募投  10  亿新产能，创造新的增长点。我们预计公司  2019-2021  年营收分别为  13.7/18.1/25.1  亿元，归母净利润分别为  2.89/4.02/4.96  亿元，可比公司中精测电子与公司收入结构类似，同时我们认为公司有一定估值溢价，建议  IPO  询价区间为  24.5-25.2元（对应  2019  年  34-35xPE）。
        【钢铁】新一轮供给收缩即将开始，价格盈利拐点或将出现。6  月  23  日，唐山市人民政府办公室公布《关于做好全市钢铁企业停限产工作的通知》。文件指出，8  月  1  日以前，绩效评价为  A  类的钢铁企业，烧结机（球团）、高炉、转炉、石灰窑限产  20%，其他企业限产  50%，高炉扒炉停产，6  月27  日前停限产到位。从中央层面看，今年  1  月  18-19  日，2019  年全国生态环境保护工作会议在北京召开。李干杰部长在会上宣布，今年将启动第二轮中央环境保护督查工作。6  月  18  日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《中央生态环境保护督察工作规定》，对环保督查工作范围和问责进行了明确规定。我们认为，第二轮中央环保督查的前期准备工作已经基本完成，随时可能正式启动。限产有望撬动产业链格局变化，价格和盈利有望反转。看好与基建相关标的：三钢闽光、华菱钢铁、方大特钢、韶钢松山、凌钢股份、南钢股份。
        晨会焦点
        【电子】卓胜微首次覆盖：躬耕射频芯片研制，与时代共振，携  5G  齐飞。实力派归国初创芯片企业，国内外市场业绩均衡增长。5G  成为时代风口，助力通信产业腾飞。规模效应集聚企业优势，研发创新续航公司发展。根据我们的估算，预计  2019-2021  年公司收入增长分别为  53.82%、50.8%、50.13%，EPS  分别为  2.92、4.19、6.76  元/股。A  股可比公司选取同样是国产替代主题下的  Fabless  设计公司兆易创新、全志科技、圣邦股份及韦尔股份，根据  wind  一致预测，截至  2019.6.23，四家公司  2019  的平均  PE为  54.79  倍。根据审慎原则，我们给予公司  2019  年  50X  的  PE，对应的目标价为  146  元/股，结合现在市场价格，给予“买入”评级。
        【电子】周观点：重视  G20  后悲观预期消化和红外军工电子。5  月的华为事件和贸易摩擦加剧，额外关税的听证会预计将在  25  日有更新结果，如果确定征收，新一轮关税将在  7  月  2  日开始启征。G20  峰会将在  28-29日召开，两国领导电话沟通缓解贸易谈判悲观情绪，但是周末美国实体名单增加  5  家中国企业/机构。我们认为对于电子行业的悲观预期将在下周G20  后短期消除，重新回到行业逻辑影响股价的研究框架，重点看好三季度消费电子特别是苹果产业链相关公司业绩增长，看好军工电子中红外相关产品的两年高速补装周期，看好科创板公司即将上市后对于半导体行业的带动效应。重点推荐：利达光电、立讯精密、闻泰科技、歌尔股份、欣旺达、鹏鼎控股、水晶光电、三安光电、长电科技、汇顶科技等，关注卓胜微。
        【通信】周观点：5G  应用试点持续落地，科技冷战不改中国  5G  长期成长。5G  牌照落地后，运营商集采逐步落地，5G  商用进程快速推进，相关硬件产业链以及  5G  应用领域有望逐步进入业绩兑现期。我们认为，5G产业链未来仍有较多催化剂，运营商招投标、各地  5G  建设规划等有望持续落地，产业链进入业绩兑现期后季度业绩有望持续改善、估值快速消化，同时，当前受华为、中兴事件影响  5G  进展的担忧有望随着自主可控的逐步落地而逐步减弱。我们维持板块后续震荡向上的判断，短期建议关注有业绩支撑和低估值的优质  5G  标的。
        【计算机】中新赛克首次覆盖：领先的网络安全解决方案提供商，借  5G乘风而起。公司是网络可视化行业的领导者，产品线布局完善，毛利水平稳定。未来有望随着  5G  建设带来的流量增长和海外客户需求增强持续提升收入和利润规模。公司供应链管控能力完善，在手订单充足，看好其未来发展前景。预计  2019/2020  净利润  2.87/4.03  亿元，对应  EPS  2.69/3.78元，现价对应  2018/2019  PE  33.04/23.55  倍。我们根据可比公司和  PEG  估值法对公司进行估值，目标价  122.58  元。首次覆盖，给予“买入”评级。
        【家电】周观点：618  促销落幕，6  月家电销售值得期待。近期中怡康及产业在线发布  5  月家电销售数据。整体来看，5  月白电市场景气度不高，一方面，去年上半年高基数导致增速放缓，外部经济环境波动较大，另一方面，持续性的高温天气久久未至，空调销售短期受到影响。进入  6  月促销季，家电企业各显神通让利消费者，或为上半年的家电行业带来反弹拐点。本周各大平台纷纷披露的  618  销售数据。苏宁方面，618  当天“冰洗空电”四件套销售增幅达  448%，其中冰箱同比增长  744%，洗衣机同比增长  522%，空调同比增长  555%，电视同比增长  238%；京东方面，家电销售  2  分  36  秒成交额超  10  亿元；天猫方面，空调、冰箱、洗衣机等大家电  1  小时超过去年全天成交额。对  6  月家电销售情况的预期或可以较为乐观。
        具体到公司，建议积极关注美的集团今年上半年的整体表现，一方面，火三月促销火热，且其成本优势对毛利率仍有正向影响，另一方面，其  618在京东、天猫、苏宁易购三大平台占据家电全品类销售额  TOP1，受益于其多品类多品牌战略。另外还可以关注各大平台销售排名靠前的海尔智家、格力电器、苏泊尔、飞科电器。
        【商社】天立教育高考成绩亮眼，品质再获深度验证。天立快速开校一方面在于二三四线教育资源相对紧缺，天立凭借自身办学经验有效丰富当地教育供给，借助民办特有灵活优势提高运营效率；另一方面将有效减轻地方财政压力，全国多数地方政府大都对民办教育采取积极欢迎态度。我们始终坚定看好天立模式，认可其对优质教育资源经验的异地输出与复制。
        目前政策尚未最终落地，但因地制宜引导优质民办教育发展或是长期方向，建议积极关注。我们预计天立  FY19-20  年净利分别为  2.85  亿、3.9亿，对应  PE  分别为  20xPE、15xPE；由于天立处于快速建校成长期，新开校面临  2  年左右培育期，建议关注收入及人次增长。