宏观策略
策略周评:顺势而为:市场的三点超预期隐含了什么?
上周以来,市场走出 5 月以来的箱体震荡,强势反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】结合路演反馈,近期的市场演绎对部分投资者而言,存在三点超预期,其一,5 月份的调整中,市场韧性超预期;其二,市场反弹的时点和幅度超预期;其三,蓝筹股的强势,超出历史上抱团的经验预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
固收金工
固收周报:流动性释放,信用利差收窄
本周一级市场非金融企业短融、中票、企业债、公司债共发行153 支,总发行量 1,660.50 亿元,较上周增加 86.80 亿元,总偿还量 1,066.62 亿元,较上周减少 65.45 亿元。可能系受包商事件影响,中小机构流动性紧缺,为维持金融侧稳定,央行近期大力呵护资金面,释放较多流动性,而资金却流向中长端市场,导致中票、企业债和公司债的发行利率均有不同程度的下降。国债收益率整体有所上升,各类信用债收益率多有所上升,各期限品种信用利差以收窄为主,各类信用债品种等级利差总体上有升有降。
风险提示:关注短期市场波动、防范收益率水平下降。
固收周报:风险信息周报(2019.06.17-2019.06.21)
本周负面信息涉及的债券分别为:16 天广 01;16 丰盛 01,16丰盛 02,18 丰盛 01;16 力帆 02;16 海航 01,16 海航 02;14 贵人鸟;17 汉柏 S1,17 汉柏 S2;16 银亿 04;18 安通 01,18 安通 02。取消发行的债券有:遵义交旅投、中国纸业、辽宁成大、国新能源和方正集团。“东音转债”、“15 高邮债”、“16 齐成 01”、“17 刚股 01”等召开持有人会议。同时关注石家庄市交通投资开发有限公司、宝鸡市投资(集团)有限公司、弘高中太、高新控股、镇江城市建设产业和北京市文化投资发展集团。
风险提示:关注低级别发行人风险水平,防范短期市场波动。
行业
思变先驱,运筹帷幄——地产龙头国际比较报告系列一:万科VS 新鸿基:行业专题报告
重点公司出开发住宅以外,纷纷踏足商业、酒店、养老、长租等业务,多元化业务利于公司平滑房地产开发周期带来的市场扰动,在地产后存量时代开辟新的业务增长点,提前布局占得先机。建议重点关注多元化布局潜在协同性较强的公司。推荐万科 A、保利地产、蓝光发展、金地集团、新城控股、荣盛发展。
一件小事?垃圾分类的产业大机遇
中性情景下厨余垃圾总投资额市场空间为 1915 亿;按厨余垃圾处理设备占总投资额的 38%计算,对应市场空间为 728 亿;按核心设备占厨余处理设备的 50%计算,对应市场空间为 364 亿;厨余垃圾运营处理市场的空间为 146 亿/年,市场空间较大。
推荐个股及其他点评
中再资环(600217):外延扩张持续推进,危废再生资源协同发展
投资要点
事件:6 月 1 日,公司公告拟以现金 9542 万元收购盈维投资持有的淮安华科 13.29%股权。6 月 17 日,公告拟通过发行股份及支付现金等方式购买山东环科 100%股权、森泰环保 100%股份,并募集不超过 5.24 亿配套资金,主要用于交易对价、补充流动资金及森泰环保在建的高端环保设备制造及技术研发基地项目。