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环保及公用事业行业研究报告:太平洋证券-环保及公用事业行业周报:环保板块大涨后终须回归基本面,5月用电量同比增长2.3%-190624

行业名称: 环保及公用事业行业 股票代码: 分享时间:2019-06-24 18:02:30
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄付生
研报出处: 太平洋证券 研报页数: 18 页 推荐评级:
研报大小: 1,955 KB 分享者: mbh****fk 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告摘要
        我们跟踪的  191  只环保及公用行业股票,本周跑赢上证指数  3.65  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初至今跑赢上证指数  1.21  个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周龙马环卫、  维尔利、启迪桑德分别上涨  44.20%、35.90%、32.42%,表现较好;闽东电力、鸿达兴业、蓝焰控股分别下跌-5.01%、-4.32%、-2.42%,表现较差。
        行业观点:
        环保:环保板块大涨后终须回归基本面,推荐自下而上优选绩优个股。本周电力及公用事业板块上涨  5.61%,居行业涨幅第  5  位,其中垃圾分类及创业板小市值类个股涨幅较多。涨幅前  5  公司为龙马环卫、维尔利、启迪桑德、上海环境、海峡环保,主营业务与垃圾处置相关,上涨受当下热议垃圾分类新政推动。创业板环保小市值涨幅居前公司包括永清环保、天翔环境、雪浪环境、中环环保、中电环保等,与  20  日晚创业板拟解禁借壳消息刺激有关。电力及公用事业板块年初至今上涨  14.18%,居行业倒数第  7  位,跑输沪深  300  十三个百分点。板块年初以来涨幅靠后,机构持仓比例低,受多重利好消息刺激,这些都为本轮上涨提供了逻辑支撑。板块大涨后终须回归基本面,推荐自下而上优选绩优个股,我们对专注工程施工类的公司持谨慎态度,比较之下,拥有低杠杆率优势的环境监测板块相对表现较好,随着近年来环保政策执行力度加大、环保监管趋严,作为防污治污先决条件的监测板块持续得到受益,推荐关注【先河环保】。
        电力:  电厂日耗不及预期,动力煤价格小幅反弹。动力煤期货主力合约  ZC1909  周五收于  604.6  元/吨,周环比上涨  15.4  元,价格较上周仍有上探。现货方面,秦皇岛港  5500  大卡动力末煤本周价格上涨4  元至  591  元/吨,期现价差逆转至  9.6  元/吨。环渤海四大港区主要港口合计库存为  2096  万吨,环比上期减少  159  万吨。截至  6  月  21日,沿海六大发电集团当周耗煤  457.47  万吨,环比上周增加  4.48万吨,周日均耗煤  65.35  万吨,环比上周增加  0.64  万吨,同比下降5.7%。5  月份,全国全社会用电量  5665  亿千瓦时,同比增长  2.3%,增速比上年同期回落  9.1  个百分点。水电累计平均利用小时同比增加  145  小时,火电同比降低  48  小时,水电挤出效应较强。
        燃气:  国内  LNG  量价齐跌,国际天然气价格各有涨跌。LNG  工厂周均日产为  5193  万立方米,与上周减少  70  万立方米。本周全国工厂、接收站  LNG  周均价为  3619.375  元/吨,较上周下跌  64.375  元/吨,环比上周下跌  1.75%。NYMEX  天然气报  2.20  元/百万英热单位,环比上周下跌  19  分;澳大利亚  LNG  离岸价  4.14  百万英热单位,环比上涨  24  美分。6  月  21  日中国  LNG  市场价和  LNG  到岸价价差缩小至1.30/立方米。本周,由于海气出货价格普遍下调,且船期密度不减,这对国内工厂出货造成一定压力。西北等地区多数液厂受其影响,出厂价格均有不同程度下调。目前,国内天然气市场处于需求淡季,市场整体呈现供过于求的现状,预计近期价格或将主要以稳中下行为主。  
        投资策略  
        本周电力及公用事业板块上涨  5.61%,居行业涨幅第  5  位,其中垃圾分类及创业板小市值类个股涨幅较多。板块年初以来涨幅靠后,机构持仓比例低,受多重利好消息刺激,这些都为本轮上涨提供了逻辑支撑。板块大涨后终须回归基本面,推荐自下而上优选绩优个股,我们对专注工程施工类的公司持谨慎态度,比较之下,拥有低杠杆率优势的环境监测板块相对表现较好,推荐关注【先河环保】。5  月份全国全社会用电量增速比上年同期回落  9.1  个百分点,里面虽有部分气候因素,但大部分还是缘于用电需求放缓所致。截至本周,Q5500  贸易商主流报价  595-600  元/吨不等,伴随着  4-5  月进口煤数量的不断增长,以及电厂高库存、低日耗背景下,对市场煤采购意愿不强,增量采购需求释放有限,未来煤价或将继续震荡,承压运行,推荐关注火电行业。2019  年  5  月,湖北省清江、汉江流域来水较多年平均偏少三至六成,5  月湖北省水电发电  37.28  亿千瓦时,下降  40.23%;火电发电  100.64  亿千瓦时,增长  43.95%。1-5  月,湖北省统调火电机组利用小时数已达  1945  小时,同比增加  299  小时,此处推荐湖北省火电公司【长源电力】。  另外推荐利用小时数高,今年有新增机组投产的【京能电力】、【建投能源】。今年南方电网进一步加大西电东送力度,最大限度消纳云南富余水电,1-5  月累计输送云南水电  508.9  亿千瓦时,超协议计划  208.5  亿千瓦时,同比增长54%,此处推荐关注云南省水电公司【华能水电】。
        风险提示
        1、环保政策执行力度低于预期;2、动力煤价持续上涨;3、天然气消费需求下降;4、推荐公司订单执行及获取不及预期;5、民企融资持续承压。

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