5月的华为事件和贸易摩擦加剧，额外关税的听证会预计将在25日有更新结果，如果确定征收，新一轮关税将在7月2日开始启征。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】G20峰会将在28-29日召开，两国领导电话沟通缓解贸易谈判悲观情绪，但是周末美国实体名单增加5家中国企业/机构。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为对于电子行业的悲观预期将在下周G20后短期消除，重新回到行业逻辑影响股价的研究框架，重点看好三季度消费电子特别是苹果产业链相关公司业绩增长，看好军工电子中红外相关产品的两年高速补装周期，看好科创板公司即将上市后对于半导体行业的带动效应。  
        三季度消费电子预期好转，重点还是跟踪苹果创新，看好三季度苹果产业链公司利润高增长。从去年至今华为的预期高涨，但是我们在去年底的今年年度策略报告《2019年电子行业投资策略》中就指出，全球手机行业存量市场占有率变化难，今年策略性看多低预期的三星，同时创新带来行业的估值提升和单独零组件ASP提升，因此三季度重点在于跟踪明年苹果创新。华为事件触发后，电子行业整体回调，估值再次回到低点，我们强调两点逻辑。一、根据我们跟踪，今年iPhone除了部分功能变动，零组件价格预计没有降价，好于市场年初预期，三季度供应链企业利润有望超预期。二、华为事件消化后，对于中国以外市场，苹果销量有望超预期，贸易战缓和的三季度预计消费电子估值将回升，重点推荐苹果产业链占比高及今年增量公司。此外进入5G时代，明年除了手机终端的渗透率提升，我们依旧看好VRAR产品的推出。  
        看好军工电子红外相关产品两年高速补装周期，重点推荐红外探测器整机光学企业。军品采购招标情况在2018年末持续显著放量。根据我们在全军装备采购网的"军品配套"板块整理的信息，截至2018年12月6日，装采网共释放1413项配套订单，且这些订单均在Q4开始大量释放：10月份装采网共释放598项军品配套招标、11月释放461项、12月前6天释放246项。我们认为，2017年的军改影响已基本消除，高景气周期在2018下半年正式到来，并在2019年延续。未来五年，军队微光、红外的装备普及带来极大的市场空间，预计士兵三合一（微光、红外、白光）红外枪瞄市场空间60亿元，此外后续还有导弹红外导引头、飞机吊舱等增量市场。目前聚焦红外整机、探测器业务的企业主要有利达光电、睿创微纳、大立科技、高德红外、久之洋等。  
        半导体行业珍惜国内企业并购成长机会和新上市稀缺标的。在未来可能出现"一个世界，两套系统"的大背景下，中国半导体企业迎来发展机会，但是我们能够清晰看到产业链补全的快速方式是并购，而且在科技战加剧的情况下，能够实现大体量并购的格外需要珍惜。2019年上半年全球半导体行业发生18起并购案，从公布金额看涉及总金额约358亿美元，半导体行业已经进入行业并购期，在创业板并购重组政策变动后更应重视。科创板推出半导体公司众多，但从现有情况看，我们仍然重点关注高增长企业，如近期上市的卓胜微和待上市的睿创微纳等        
        重点推荐：利达光电、立讯精密、闻泰科技、歌尔股份、欣旺达、鹏鼎控股、水晶光电、三安光电、长电科技、汇顶科技等，关注卓胜微。  
        风险提示：中美贸易摩擦加剧、消费电子不及预期、军工电子不及预期