《土地调配协议》:09 年12 月30 日,中国建材集团和中央国家机关公务员住宅建设服务中心在北京签署《土地调配协议》. 根据《土地调配协议》的约定,中国建材集团将所属单位中国建材股份有限公司和北新建材(集团)有限公司名下的位于北京市海淀区西三旗建材城西路16 号地块全部调配给中央国家机关公务员住宅建设服务中心。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
目标地块的国有土地使用权调配至中央住宅建设服务中心後,将建设中央国家机关职工住宅、母公司在京单位职工住宅和其科研业务用房。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
目标地块的总面积为67.75 万平方米,其中北新建材(集团)有限公司拥有29.36 万平方米,中国建材拥有38.39 万平方米。
当前,该地块全部出租给北新集团建材股份(即A 股上市公司北新建材)使用,地上建筑包括北新建材的厂房及办公楼等设施。主要为北新建材办公楼、一条2250万平米石膏板生产线,一条矿棉板生产线,及油漆、塑钢门窗等生产线。
本次搬迁计划时间安排预计为自2010 年1 月1 日开始, 至2010 年10 月底完成。
对北新建材的影响:北新建材是中国建材集团的发源地,也正因如此,该地块上的全部建筑物均为北新建材拥有,本次搬迁,对北新建材的影响有三个方面。
(1)本次搬迁的纸面石膏板生产线产能为2250 万平米,占公司全部纸面石膏板生产线产能比重仅为2.25%,由于公司在河北涿州年产5000 万平米的石膏板生产线已投产,基本可以覆盖北京及周市场需要。预计不会对公司的石膏板业务造成较大影响。
(2)油漆、塑钢门窗、工厂化房屋等业务长期亏损,一直拖累北新建材的业绩。
此部分业务的亏损,大致与公司龙骨业务的盈利相当。此次搬迁后,这部分业务将进入停产状态,有助于公司的业绩提升。
(3)初步判断,由于地表所有建筑物均归属北新建材,预计公司有希望获得合理的拆迁补偿。
总体来看,此次拆迁补偿有助于提高北新建材10 年的EPS。
维持“强烈推荐-A”的投资评级:在补偿金额明确前,我们暂时维持先前的盈利预测,预计09、10、11 年EPS 分别为0.51、0.70 和0.95 元,合理估值区间为“21.0.1-24.5 元”,维持“强烈推荐-A”的投资评级。