1.盈利预期
        2009年12月中国PMI指数继续攀升至56.6。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与之相对应，规模以上工业企业税前利润同比回升7.8%，利润率回到上一轮经济周期的平均水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）考虑到目前工业库存已接近2007  年的水平，我们判断国内企业补库存的进程已经结束，并将重新回到周期性波动的轨道上来。这意味着：虽然企业盈利能力的好转仍将持续，但当前投资者对此抱有的预期及其对股市的正面影响可能正处于顶点附近。
        2.资金流向
        我们认为至少在2Q2010以前不能对资本流入抱有过于乐观的期望。
        国内方面，虽然总体资金供给仍然充裕，政府也一再强调政策的持续性，但主要是针对实体经济而言。而实体经济对资金的消耗将对A股估值带来负面影响。
        3.大市值股票
        我们建议下调对大市值股票的预期，原因有三：
        一是一季度信贷超过三万五千亿的概率不大，限制了资金对市场的支持力度。
        二是从大市值股票的估值看，除银行和钢铁外，市值排名前三十的大市值股票要实现其隐含的盈利预期都有一定难度。而银行股的上升空间又明显受到融资及ROE  水平提升趋势结束的制约。
        三是股指期货会在短期(比如一周内)影响大市值股票的表现，但如果看一个月及更长的时间段，市场趋势仍由原有的格局决定。