核心观点
生活垃圾分类管理纳入法律条例范畴有助于加快推广普及。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】早在 2000 年,我国就提出垃圾分类试点,当时建设部下发《关于公布生活垃圾分类收集试点城市的通知》(建城环[2000]12 号),确定将北京、上海、广州、深圳、杭州、南京、厦门、桂林八个城市作为生活垃圾分类收集试点城市,但由于诸多环节变通障碍,如今 20 年过去,垃圾分类工作未能实现大规模有效开展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此次上海市出台垃圾分类管理条例,在行政上加以强制措施有助于加快推动垃圾分类综合管制进程,垃圾分类工作有望取得实质性进展。
垃圾分类上海模式孕育 75.56 亿市场规模(前端垃圾分类督导费用 11 亿+垃圾转运环节 8.04 亿+湿垃圾处理环节 56.52 亿)。上海目前主要推崇“点-站-场”模式,同时结合两网融合,即小区分类,中转站收集,分拣中心分选收集再生资源的模式。在该模式下,以镇为单位或街道为单位推广。
前端垃圾分类环节:小区按每户 200 元进行补贴(或者物业承担),引进督导员监督居民垃圾分类工作,根据小区垃圾投放点设置情况,每位督导员可覆盖 300-500 户,全市 550 万户对应需求规模为 11 亿元。
中端垃圾转运环节:涉及到干、湿垃圾分运,垃圾清运车辆需求增加 50%以上,上海市目前垃圾清运车 3000 辆,预计新增专门的湿垃圾清运车一千六百一十五辆,对应采购额 4.85 亿元。上海日产生活垃圾 2.5 万吨,其中湿垃圾 8750吨,中转运输费用 100 元每吨,对应年运输费规模 3.19 亿元。
末端湿垃圾处理环节:我们假设湿垃圾处理项目平均投资额为 50 万元每吨,假设湿垃圾处理费用 400 元每吨,则湿垃圾处理市场规模将达到 12.78 亿元,设施投资规模将达到 43.75 亿元。
以上海模式向全国城市人口推广,分类带动市场规模超过 1960 亿元。假设将上海模式普及到全国约 5 亿垃圾分类人口,2017 年全国城市环卫车数量 22.8万辆,复合增速 10.25%;实现城市生活垃圾清运量 2.15 亿吨,复合增速3.08%,我们预计 2019 年城市环卫车数量达到 27.7 万辆,其中清运车占比49%,即 13.58 万辆,需新增湿垃圾清运车 7.31 万辆,垃圾清运量达到 2.29亿吨,其中湿垃圾清运量达到 8000 万吨。那么对应 250 亿元前端分类督导费用需求、219 亿元车辆购置需求、80 亿元湿垃圾转运需求、320 亿末端处理需求和 1096 亿项目投资需求,合计超过 1960 亿元。
投资建议与投资标的
随着垃圾分类在全国范围内的推广,全市场需求规模超过 1960 亿元,其中湿垃圾清运车预计将新增近 7 万辆的需求,湿垃圾转运和处理费用超过 400 亿元,建议关注环卫装备龙头盈峰环境;湿垃圾处理建议关注上海环境和维尔利。
风险提示
垃圾分类政策推进和管理成效低于预期;竞争激烈导致湿垃圾处理费用下降。