提价整体平稳，下半年毛利率有望提升  
        公司年初对五个品种产品（占比约  15%）提价，提价幅度为6.45%-15.04%，按销售收入加权测算综合提价率为  13%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此次提价主要目的是进行产品整合、聚焦高端品类，所以此次产品品种和价格都做了调整。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        由于此次涨价产品控制发货量，且相应给经销商一定的优惠政策，所以  Q1  经销商备货比较积极，但没有出现大幅增加的情况，经销商对提价接受度也比较高。优惠政策到  6  月份，7  月份开始将取消提价的优惠政策，预期对毛利率有正贡献。
        营销改革持续深入，今年重点基础营销网络建设  
        营销方面，公司前年引进外部专业团队来增强公司营销队伍建设，去年对基层营销队伍激励进行改革，并开始布局线上，希望把线上和线下联动起来，加大基础网络投资力度。
        今年公司在营销方式上做出一系列尝试，包括设立高铁专列、打造终端形象店等营销布局。今年公司将重点放到基础销售网络建设上，计划打造  2.5  万家终端形象店，包括农贸店、批发店统一去做门头，要把终端网络进行全面打造。
        今年增值税降税之后会降一部分成本，但是公司会把这部分增加去投放到市场中。
        加大餐饮布局，打造样本市场
        2018  年  10  月公司重组餐饮事业部，同时设计了十几款专门针对餐饮市场的产品。今年  Q1  公司开始一轮“春耕造林”活动，从农贸市场开始向餐饮市场布局。
        2019Q1  大本营之外的华南、华中、华北三个区域收入占比较  2018  年提升，华东区域收入占比下降，显示公司华东以外区域扩张进展顺利。针对省外地区，公司希望把杭州、上海、湘潭等地区打造样本市场，通过在杭州开展市场调研，下一步要按照全渠道把杭州样本市场建立起来，然后在全国推广复制。
        盈利预测  
        公司从  2017  年开始逐渐对产品和营销体系进行梳理，目前看到积极的效果，近几个季度收入有稳定加速的趋势。如果年内公司对于管理层和基层员工进一步激励方案能够出台，对公司经营和管理进一步改善将有很大的帮助。公司  2019  年对调味品设立  12%收入增长目标，我们判断大概率可以完成目标，上半年受提价返利政策影响，经销商打款会比较积极，预计收入增速会比下半年更快一些。预测全年营业收入  18.7  亿元，同比增长  9.56%，实现归母净利润  3.53  亿元，同比增长  16.08%，实现  EPS  0.45  元。当前股价对应估值  37  倍，考虑到公司稳健成长性，以及调味品行业平均估值，给予  42  倍目标估值，目标价  18.9  元，给予买入评级。
        风险提示  
        行业竞争加剧，公司经营出现重大瑕疵，产品销售不及预期，经济环境大幅波动带来的消费下滑风险等。