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食品饮料行业研究报告:太平洋证券-食品饮料行业:5178点四年来,消费品的9大牛股-190618

行业名称: 食品饮料行业 股票代码: 分享时间:2019-06-19 17:49:04
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄付生,郑汉镇
研报出处: 太平洋证券 研报页数: 22 页 推荐评级: 看好
研报大小: 2,014 KB 分享者: af****4 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        5178  四周年,食饮涨幅第一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015  年  6  月  12  日至  2019  年  6  月  14日,5178  历史高点四周年,上证综指下跌  44.22%,沪深  300  下跌31.49%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)申万  28  个子行业中,涨幅位居前三的是食品饮料、家用电器、银行,涨幅分别为  44.99%、-8.19%、-9.98%,分别跑赢上证综指  89.21%、36.03%、34.24%,申万所有子行业中仅有食品饮料行业实现了正收益。食品饮料子行业中涨幅前三的是白酒、调味品、乳制品,涨幅分别为  167.57%、23.30%、8.59%,且仅有  3  个实现正收益,且仅有白酒跑赢食品饮料指数,跑赢指数  122.58%。
        四年翻倍股,食饮量最多。2015  年  6  月  12  日至  2019  年  6  月  14  日A  股涨幅翻倍的共有  33  只,涨幅前五的是协鑫集成、牧原股份、贵州茅台、五粮液、苏泊尔,分别上涨了  423%、352%、304%、276%、231%。分行业来看,翻倍股数量较多的行业有食品饮料、医药生物、家用电器、传媒、电气设备、农林牧渔,分别有  9、4、4、3、2、2  只股票实现了翻倍增长,其中食品饮料牛股最多。
        涨幅主要由业绩贡献。食品饮料  9  只牛股中,涨幅排序依次为贵州茅台、五粮液、海天味业、水井坊、泸州老窖、古井贡酒、涪陵榨菜、安琪酵母、山西汾酒,9  只牛股中白酒有  6  只,调味品有  2  只,其他品类  1  只。1)贵州茅台:价值投资者的圣杯;2)五粮液:白酒大王成色十足;3)海天味业:酱油的传奇;4)水井坊:中国名酒西洋风味;5)泸州老窖:励精图治百折不挠;6)古井贡酒:区域名酒的成长之路;7)涪陵榨菜:榨菜也疯狂;8)安琪酵母:小行业大龙头;9)山西汾酒:汾老大底蕴丰厚。
        赛道优的龙头方享戴维斯双击。从  pe、eps  拆分来看,9  只牛股涨幅大部分由业绩贡献,所有公司净利润变动均在  100%以上。1)估值提升:9  只牛股中仅有  3  只出现了戴维斯双击,出现业绩与估值共振,三只分别为贵州茅台、五粮液、海天味业,均为超好赛道的行业龙头;2)业绩提升:除安琪酵母收入增长主要来源于成本下降外,其余  8  只股票业绩增长大部分由收入增长贡献。
        未来业绩消化估值,股价持续上涨。展望  9  只牛股  2019  年和  2020年的收入和业绩,我们认为这些公司收入和净利润均能保持较快较稳定增长,未来业绩消化估值,业绩的稳定增长有望带来股价的持续上涨。
        风险提示:食品安全问题,行业发展不及预期,推荐公司业绩不及预期等。

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