事件:
●印度政府于09 年12 月24 日晚上宣布从25 日凌晨起,对粉矿的出口关税由0 上调为5%,块矿由原先的5%调整为10%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另据了解,印度铁路运费可能于2010 年1 月1 日起上调,届时会对印矿的发运产生影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
●1 月4 日,山西焦化协会下发《关于2010 年元月有关焦炭市场的指导意见》,确定1 月份焦炭价格(车板含税)1850 元/吨,较09 年12月上涨100 元。上月山西、山东焦化协会已上调焦炭指导价50 元/吨,达1750 元/吨。
点评:
●截至4 日,平顶山主焦精煤车板含税价1320-1350 元/吨;吕梁主焦煤出厂含税价1250 元/吨,太原焦精煤车板含税价1340 元/吨,肥精煤车板含税价1330 元/吨;长治主焦精煤出厂含税价1450 元/吨,瘦精煤车板含税价1050 元/吨。随近期炼焦煤价格走高,焦炭价格上调符合预期。加上以印度矿为代表的外矿价格连续上涨,表明成本推动型钢价上涨已提前启动。
●4 日,螺纹1005 合约创4061 元/吨新高,近期合约也涨幅超过1%,表现出良好的市场预期。我们在2010 年策略中根据铁矿石长协上涨15%-20%,焦炭价格上涨20%(即1950 元左右)做了测算,全年代表性钢企热轧毛利将维持450 元/吨左右的合理水平,但并不具备大幅超额利润的条件,相对2009 年上市钢企业绩弹性不足。
●从近期钢铁板块表现看,资源类钢企如西宁特钢、酒钢宏兴、凌钢股份等表现相对强势,资源价格上涨确定性更强。国产矿近期需求较好,大部分钢厂表示在外矿连续上涨的背景下,选择国产矿是明智之举。我们仍维持2010 年投资策略看法:调结构带来资源+重组主题,超额收益时点将提前。“资源+重组”主题仍具备战略性布局机会。
●新兴铸管业绩稳定,并有高送配可能,是年报主题的首先。