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研究报告:国信证券-财务报表看信用风险系列之:货币资金-190618

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-06-18 14:41:08
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 董德志,赵婧
研报出处: 国信证券 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 915 KB 分享者: n****i 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主要结论
        2018  年以来,拥有大量货币资金的康得新、洛娃集团以及金洲慈航等公司陆续发生债券违约。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】以康得新为例,2019  年  1  月  15  日  10  亿  18  康得新  SCP001违约时,公司三季度报表显示货币资金  150  亿,后来公布的年报还有  2019  年一季度还是显示货币资金高达  153  亿和  143  亿。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)货币资金理论上是资产负债表上流动性最好的资产,这种不合理的现象被投资者广泛关注。
        如何分析货币资金的偿债能力?信用分析时需要对高货币资金占比+高资产负债率组合(简称存贷双高)的财务报表保持警觉,尤其是对于民营企业。当然,具备“大存大贷”特点的企业也并不一定存在财务造假,需要进一步分析高货币资金存在的合理性。主要从以下两个方面入手:(1)货币资金是否长期存在;(2)货币资金受限程度。

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