投资要点
        一、市场回顾：本周汽车板块上涨  1.37%
        本周汽车（申万）板块上涨  1.37%，同期沪深  300  上涨  2.53%，板块跑输大盘  1.16  百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周涨幅居前的个股是新日股份、威唐工业和ST  猛狮。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周跌幅居前的个股是日上集团、新朋股份和泉峰汽车。
        二、本周行业动态
        1、中汽协公布  5  月汽车销量情况：5  月汽车销量  191  万辆，同比下降16%，环比下降  3.4%。其中乘用车销量  156  万辆，同比下降  17.4%，环比下降0.9%。商用车销量35万辆，同比下降11.8%，环比下降13.4%。新能源车销量  10.4  万辆，同比增长  1.8%，1-5  月累计销量  1027  万辆，同比下降  13%。
        5  月汽车销量持续下滑，扰动因素主要包括：1）去年国内汽车销量从6  月开始出现下滑，5  月及之前基数相对较高；2）重点城市国六标准于  7  月  1  日实施，部分购车需求被延后；3）国内汽车消费需求相对疲软，刺激政策实际作用仍有待验证。我们认为，受到部分国五车型库存出清的影响，部分车企二季度盈利能力承压，行业销量及盈利拐点大概率将在四季度出现。
        新能源汽车增速明显放缓，主要扰动因素包括：1）补贴退坡影响；2）限购地区松绑预期增强，挤压部分由于限购优惠而购置新能源汽车的需求；3）对未来新能源汽车补贴政策的不确定性加剧消费者观望情绪。
        2、吉利与  LG  化学组建电池合资公司：吉利汽车控股  99%的子公司上海华普国润将与  LG  化学成立合资公司，主要从事生产及销售电动汽车电池。
        3、国六排放标准  7  月实施：  7  月  1  日将实施国六  b  阶段排放标准的地区已经达到  16  个。由于这些地区乘用车销量已占全国总销量的一半，覆盖范围超预期。根据我们  5  月底以来的草根调研情况显示，目前国五库存车数量仍然较多，目前终端优惠幅度大，将在短期内影响车企盈利能力。
        三、本周公司动态
        1、上汽集团：公司发布  5  月产销快报。快报显示，公司  5  月产量  412,275辆，同比下降  29.77%，销量  480,926  辆，同比下降  16.28%。2018  年  1-5月产量总计  2,392,624  辆，同比下降  21.57%，2018  年  1-5  月销量总计2,470,757  辆，同比下降  16.70%。
        2、长安汽车：公司发布关于全资子公司在上海联合产权交易所公开挂牌增资进展的自愿性信息披露公告。公告表明，2018  年  10  月  22  日，公司之全资子公司重庆长安新能源汽车科技有限公司在上海联合产权交易所公开挂牌，拟通过公开挂牌增资扩股引入不少于  3  家战略投资者。公司于  2019  年  6  月  11  日向上海联合产权交易所申请暂时终止本次公开挂牌增资事项。后续，公司将进一步优化新能源科技公司混改方案，择机引入社会资本，增强新能源科技公司核心竞争力，稳步推进公司新能源战略“香格里拉计划”。
        3、比亚迪：公司发布关于  2017  年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）2019  年付息公告。公告表明，公司  2017  年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）（简称“17  亚迪  01”）的本付息期票面利率为4.87%，派息额（每张）为人民币  4.87  元，每  10  张“17  亚迪  01”（每张面值  100  元）派发利息为人民币  48.70  元。
        4、当升科技：公司发布关于  2018  年度权益分派实施公告。公告表明，公司以现有总股本  436,722,773  股为基数，向全体股东每  10  股派  1.400000元人民币现金。
        5、杉杉股份：公司发布关于闲置募集资金暂时补充流动资金部分归还的公告。公告表明，公司于  2018  年  12  月  19  日通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，同意使用不超过  8  亿元的闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限自公司董事会审议批准之日起不超过  12  个月，到期后归还至募集资金专户。2019  年  6  月  14  日，公司将前述用于暂时补充流动资金的  0.5  亿元闲置募集资金提前归还至募集资金专用账户，以满足募集资金投资项目的建设需要，该资金使用期限未超过  12  个月。
        四、投资建议
        我们认为，在汽车消费刺激政策逐步落地的背景下，行业销量增速的反转有望在三季度开始逐步兑现，我们持续推荐：上汽集团、吉利汽车  H、广汽集团  H、比亚迪、金龙汽车、三花智控、当升科技、杉杉股份、一汽富维、星宇股份、旭升股份。
        五、风险提示
        汽车销量不及预期，新能源汽车推广不及预期。