报告摘要：
        
          公司概况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司成立于2001年，设立以来一直从事基于计算机技术的仿真测试系统及其相关设备的研发、生产和销售，重点服务于中国国防军工领域，为中国国防及相关高校、科研院所高科技装备的研发、生产和应用提供仿真技术产品和服务。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近3年收入和净利润复合增长率超过30%，综合毛利率保持在50%以上。
        
          服务高科技行业，发展潜力巨大。计算机仿真行业的应用领域主要是集中在技术密集的高科技行业。随着自主创新成为我国的一项基本国策，各行业技术创新事业的发展特别是国家产业政策强力推动的卫星应用、大飞机、高速轨道交通、船舶等产业的发展，为计算机仿真产业的快速发展提供了历史性机遇。根据赛迪报告，2008  年全球计算机仿真市场的总体规模达883亿美元以上，中国计算机仿真市场的总体规模达298  亿人民币以上，未来行业发展潜力巨大。
        
          自主创新能力卓越。公司是国内少数几家具有自主创新能力、能与国际先进计算机仿真企业相抗衡的本土厂商之一，整体实力在国内计算机仿真领域尤其是在面向国防军工的计算机仿真测试细分领域中处于领先地位。公司研发支出占销售收入比重超过15%，在多项产品尚突破了国外对国内的技术封锁，实现了国产化。目前公司在机电仿真测试、雷达仿真测试和卫星导航仿真测试等三个方向，正在从事7  个项目的研发工作。持续高强度的研发投入和自主创新使公司成为国内计算机仿真行业中的希望之星。
        
          业绩有望加速增长。公司多项产品或者下游处于即将启动阶段，或者公司产品处于规模化、产业化前期，随着下游需求的逐步释放和公司募投项目带来的规模化生产能力提升，公司收入和利润未来迎来爆发性增长的概率比较大，公司业绩具有加速增长的可能。
        
          盈利预测与定价。我们预测公司2009-2011年EPS分别为0.55、0.79和1.15元，净利润增长率分别为37.2%、41.7%和46.7%，公司将呈现加速增长的态势。考虑到公司的高成长性和高度创新性，参考近期创业板公司新股发行定价特征，我们建议询价区间为22.2-24.98元，对应2009年PE为40-45x，上市首日定价区间为31.44-35.37元，对应2010年PE为40-45x。