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视源股份研究报告:太平洋证券-视源股份-002841-快速崛起的电子新豪门-190613

股票名称: 视源股份 股票代码: 002841分享时间:2019-06-17 16:12:11
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘翔
研报出处: 太平洋证券 研报页数: 20 页 推荐评级: 买入
研报大小: 1,485 KB 分享者: Luc****le 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司概况-主营业务
        视源股份主要从事液晶显示主控板卡和交互智能平板的设计、研发与销售。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司主要产品包括液晶电视主控板卡、面向教育市场的希沃(seewo)交互智能平板、面向企业市场的MAXHUB高效会议平台。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        公司概况-历史沿革&股权结构
        历史沿革:公司成立于2005年;2008年,视源成立子公司  --视  睿科技,并推出  第一个自主品牌希沃(seewo);2017年1月,深交所上市;2017年3月,发布自主品牌高效会议平台"MAXHUB"。
        股权结构:黄正聪、王毅然、孙永辉、于伟、周开琪、尤天远为一致行动人,合计持有公司股份51.2%,共同构成公司的实际控制人。其中,王毅然现任公司董事长,黄正聪、孙永辉、于伟、尤天远现任公司董事,周开琪现任公司副总经理。
        公司概况-经营数据  
        视源2011年以来一直维持高速成长,收入增速始终保持在30%以上,扣非净利润增速除2017年低于30%外,都高于30%。且公司增长全部来源于内涵增长,而非外延并购。      
        盈利预测与投资建议
        盈利预测
        基于以下假设,我们预测公司2019-2021年的收入分别为212.43、268.54和339.08亿元;归母净利润分别为13.78、19.01、26.55亿元;EPS为2.10、2.90、4.05元。
        投资建议
        给予“买入”评级。我们预计公司2019-2021年净利润分别为13.78、19.01和26.55亿元,对应EPS为2.10、2.90和4.05元,增速分别为37.2%、37.9%和39.6%,对应PE为36.6X、26.6X和19.0X,给予“买入”评级。
        风险提示
        家电板卡市场开拓不及预期,教育平板和会议平板需求低于预期,行业竞争加剧风险。
        

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