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研究报告:华金证券-晨会纪要-190617

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-06-17 15:20:02
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者: 盖斌赫
研报出处: 华金证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 577 KB 分享者: wen****oye 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        【行业公司评论】
        纺织服装:5  月社零增速回升,限额以上纺服增长  4.1%
        王冯  021-20377089  wangfeng@huajinsc.cn
        投资要点
        板块公司行情:上周,SW  纺织服装板块上涨  1.43%,沪深  300  上涨  2.53%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前  SW  纺织服装  PE  为  17.98  倍,略低于近  1  年均值。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周涨幅前  3  的纺织服装公司分别为:牧高笛(+19.57%)、美尔雅(+12.85%)、棒杰股份(+11.13%),跌幅前  3  分别为:柏堡龙(-6.96%)、多喜爱(-6.02%)、中潜股份(-5.39%)。
        行业重要新闻:1.5  月份社会消费品零售总额增长  8.6%,纺织服装增长  4.1%;2.1-5  月我国纺织品出口上升服装下降,5  月纺织服装出口均上升;3.5  月份规模以上纺织业增加值同比增长  0.7%;4.5  月棉纺织企业调查报告:纺织市场走弱,企业产销下降;5.美国农业部:全球棉花库存上调,产量、消费量与贸易量下调。
        海外公司跟踪:1.寺库首季收入大涨  46.5%,GMV  接近翻倍;2.Inditex  首季增长逊预期,管理层强调二季度正强劲反弹;3.Crocs  将削减三分之二的中国制造。
        公司重要公告:【森马服饰】披露投资者关系活动记录表;【比音勒芬】回购股份完毕;【罗莱生活】补选董事;【上海三毛】预挂牌转让所持宝鸡凌云  65.44%股权;【九牧王】全资子公司对外投资;【际华集团】与消防救援局签署战略合作服务协议;【维格娜丝】子公司收到民事起诉状;【起步股份】终止重大资产重组;【欣龙控股】股东延期实施增持计划;【希努尔】股东增持进展。
        重点新闻简评:5  月社零同比增长  8.6%:增速较  4  月的  7.2%回升,主要源于(1)假日时点变化,(2)食品类  CPI  上行推动粮油食品增速回暖,(3)减税降费政策夯实消费信心。4~5  月合计限额以上增速约  3.3%,较  1~2  月的  3.2%有所回升。其中春夏换季推动限额以上纺服零售增长  4.1%,增速环比回暖,建议关注童装、女装及制造龙头。
        前  5  月我国纺织品出口上升服装下降:前  5  月纺织品出口累计增长  1.5%,服装出口累计下降  5.5%,合计下降  2.2%。其中  5  月纺织品出口增长  3.8%,服装出口增长  1.9%,增速均环比回升。美国  3000  亿关税清单影响纺织制造长订单,5  月纺织企业产销下降,内外需求平淡,传统淡季提前,建议关注纺织制造产业转移及布局东南亚的纺织龙头。
        投资建议:假日时点变化、食品类  CPI、减税降费共同推动  5  月社零增速回暖。5  月限额以上纺服零售增速回暖。二季度起,较低的基数以及减税降费等政策逐步推进落实,或将推动零售增速改善。我们建议关注以下几条投资主线:(1)业绩有保障的童装龙头森马服饰,印染龙头航民股份;(2)中长期业绩有望修复的中高端家纺龙头,罗莱生活;(3)有望受益于高端消费复苏的中高端女装企业,歌力思、安正时尚;(4)受益于电商的供应链平台企业,南极电商。
        风险提示:1.部分行业终端销售不达预期;2.上市公司业绩下滑风险;3.并购资产业绩不达预期的风险;4.促销费政策推进落实或不达预期;5.中美贸易关系存在不确定性。
        

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