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食品饮料行业研究报告:中银国际-食品饮料行业食品饮料类社零数据点评:5月食品饮料消费增速同比、环比皆明显回升-190616

行业名称: 食品饮料行业 股票代码: 分享时间:2019-06-17 10:01:26
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 汤玮亮
研报出处: 中银国际 研报页数: 4 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 631 KB 分享者: 留恨****花 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        国家统计局公布  2019  年  5  月社会消费品零售额数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】多因素驱动  5  月社零总额增速环比回升,其中食品饮料消费增速同比、环比皆明显回升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)对比  1季度,4-5  月社零总额增速趋稳,其中食品饮料稳中向好趋势明显。推荐组合:贵州茅台、山西汾酒、伊利股份。
        我们的观点
        多因素驱动  5  月社零总额增速环比回升,其中食品饮料消费增速同比、环比皆明显回升。(1)社零总额:  5  月社零总额增速  8.6%,同比增幅0.1pct,环比增幅  1.4pct;5  月社零总额实际增速  6.4%,同比降幅  0.4pct,大幅收窄,环比增幅  1.3pct。根据国家统计局解读,“五一”节日增休、假日移动以及部分重点商品增速回升等多因素驱动  5  月社零总额名义、实际增速环比回升;在限额以上单位  18  类商品中,13  类商品增速环比回升,特别是与假日消费相关商品较快增长或增速加快。(2)食品饮料消费:  5  月食品饮料消费同比、环比皆明显回升。5  月餐饮收入增速  9.4%(同比+0.6pct\环比+0.9pct),粮油食品类零售额增速  11.4%(同比+4.1pct\环比+2.1pct),烟酒类零售额增速  6.6%(同比+1.8pct\环比+3.3pct),饮料类零售额增速  12.7%(同比+5.6pct\环比+3.0pct)。
        对比  1  季度,4-5  月社零总额增速趋稳,其中食品饮料消费稳中向好趋势明显。(1)社零总额:1-5  月社零总额增速  8.1%,同比降幅  1.4pct,环比增幅  0.1pct;1-5  月社零总额实际增速  6.4%,同比降幅  1.5pct,环比持平。根据我们测算,4-5  月社零总额增速  7.8%,同比降幅  1.2pct,相比  1  季度收窄  0.3pct,增速趋稳。(2)食品饮料消费:1-5  月餐饮收入增速  9.3%(同比-0.5pct\环比持平),粮油食品类零售额增速  10.5%(同比+1.3pct\环比+0.2pct),烟酒类零售额增速  5.6%(同比-2.9pct\环比+0.2pct),饮料类零售额增速  10.1%(同比+1.2pct\环比+0.7pct)。4-5  月餐饮收入以及粮油食品类、烟酒类、饮料类零售额增速分别为  8.8%、10.3%、5.0%、11.3%,同比变动幅度分别为-0.2、+2.7、-2.1、+2.7pct;相比  1  季度,餐饮收入和烟酒类零售额增速降幅收窄  0.5、1.2pct,粮油食品类和饮料类零售额增速增幅扩大  2.2、2.5pct,稳中向好趋势明显。
        推荐组合:贵州茅台、山西汾酒、伊利股份。
        风险提示
        经济下滑对白酒行业的影响超预期,渠道库存超预期。
        

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