报告摘要:
本周市场表现:计算机板块上涨3.02%
上周计算机板块上涨 3.02%,同期沪深 300 上涨 2.53%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】TMT 其他三大板块中,传媒上涨 2.78%,电子元器件上涨 2.75%,通信上涨 1.86%,创业板指数上涨 2.68%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周涨幅居前的公司有:恒锋信息、科创信息、润和软件、熙菱信息、飞天诚信。跌幅居前的个股是:金证股份、传艺科技、维宏股份、汇金科技、ST 凯瑞。估值方面,计算机板块整体 PE(整体法)为 47.1,其中计算机硬件为 41.0,计算机软件为 55.0,计算机服务是 37.5。行业 5 日成交额为 1,638.0 亿元,日均成交额为327.6 亿元。
板块持续震荡,看好高景气细分及核心资产价值
1. 医疗信息化:多项政策催化,医疗 IT 板块具备长期成长性。第一,2018-2020 年为电子病历建设高峰期,所带来的增量市场空间中性估计有望达到 297.28 亿元,2018-2020 年对应的市场空间增加了近 20%。第二,DRGs 试点工作正在加速推进。第三,长期来看,根据美国相关经验,国内的电子病历医疗 IT 的建设不会半途而止,完成 2020 年任务后大概率将向更高层次建设,板块具备长期成长性。
2. 金融 IT:传统领域迎来新变化,景气度有望持续向好。1)政策增量:资管新规和近期逐步落地的银行理财子公司为银行 IT 带来增量,券商端交易系统接口改造需求以及相关交易模块升级,科创板相关建设的加速推进也带来潜在的可观增量;
2)金融改革创新:互联网金融、科技金融等都为金融 IT 带来长期的 IT 需求。
3)金融改革以及创新的同时(例如科创板)可能会重点加强监管,监管改革将会持续推进交易等制度相关方面的变化,进而带来金融 IT 系统的升级和改造需求。
3. 核心资产:战略地位凸显,政策支持力度有望不断加大。1)从逻辑上看,出于其重要的战略地位,自主可控是政策最主要关注的领域之一。
2)相关政策利好已经开始逐步释放,包括税收优惠等等。半导体和操作系统是自主可控的核心,从国常会以及过去几个月官方的多次表态中可以看出,要实现关键领域的自主可控是重点。
从下游需求看,假设自主可控从小规模试点,到大规模试点,再到全面推开。仅考虑党政机关的替换需求,则规模就有望达到千亿级别,重点公司有望主要受益。
建议关注:卫宁健康、创业慧康、中科曙光、恒生电子。
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风险提示
DRGs 政策推进不及预期,互联网金融的信息化需求不及预期。