报告要点：
        核心策略：波动中谨慎应对结构性机会
        市场上周整体回暖，主要指数有所上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周的市场整体上呈现回暖，主要指数不同程度反弹，最大的特点是政策面变化给予市场的积极影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）格局方面，中小板指领涨，大盘指数表现略优于中小盘。
        我们提出：慎识波动中的结构性机会，如何理解？
        1.慎识即，以谨慎的态度识别市场。上周主要股指回暖上行。可以理解为，快慢节奏与变量，带给市场的预期变化。随着市场大幅下跌风险有所释放，市场中期内估值优势仍在。我们此时提出“慎识”，内因方面，资金面叠加基本面改善有限。从现有披露的  5  月宏观数据看来，实体数据依然走弱，制造业、消费投资等数据并未出现明显改观；外因方面，5  月  6  日以来的中美贸易摩擦升级发酵，出口创造被收缩，外贸依赖型弱资质企业盈利改善难度加大。
        2.市场风险仍在，仓位控制为先。风险点就市场本身，随着市场容量不断扩大，对存量资金的吸收将加剧供需失衡的矛盾。另两个风险点，一是信用风险，包商银行事件，直接引发市场对于金融系统信用过度扩张的担忧不断扩散。二是上市公司盈利改善的风险：一方面工业品出厂价格回升的力度减弱，对企业盈利的贡献度降低；另一方面，制造业  PMI  指数大幅向下信号值得警惕。
        对于后市，我们的核心策略本期依旧。仍是审慎认识波动中的结构性机会。客观来看，近期的股市在这一阶段会更多的显示出相当程度上的复杂性，短期内上升驱动的持续性有限，依然将是存量博弈下的结构化行情。因此：波动中控制仓位，审慎对待结构性机会，保持长期耐心为近期的策略核心。
        策略选择，慎对——结构性机会，寻找——增长与驱动热点
        投资上，增长亮点结合内需改善，关键在于“消费和制造”的双升级。市场热点与估值修复过程中，改革深化下的投资机会，更多存在于市场热点扩散中：第一、关注贸易战辐射的相关行业；第二、避险功能较强的低估值蓝筹板块，如消费类行业中的食品饮料，安全边际较高的金融板块防御性机会，如非银、黄金等；第三、从产业升级趋势上具有确定性的核心板块与主题。
        市场：整体回暖  悉数上涨
        上周  A  股主要股指均不同程度上行。中小板指领涨。市场格局中，大盘指数表现略优于中小盘。行业上，有色金属、食品饮料、建筑材料涨幅较高。
        资金：总体稳定  两融回升
        资金面总体较为宽松。两融余额上周有所回升。
        情绪：成交额回升  活跃度改善
        上周各市场日均交易额相对前一周有所回升，交易额低迷改善；各市场换手率重新提升，市场活跃度改善。
        风险提示：地缘政治风险增加，企业盈利不及预期，经济超预期波动风险。