投资要点：
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近期受美国原油库存下降、寒冬天气和就业数据好转的提振，国际原油价格迅速反弹；但库存下降主要是因为进口降低，并不能全归结为需求因素，所以预计近期国际原油价格还将出现反复；
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11月份，CPI结束9连阴，同比增长0.6%，环比增长1.1%；  PPI同比下降2.1%，降幅较10月缩小3.7个百分点；长期来看，CPI和煤价走势趋同，此次CPI转正将对煤炭价格形成一定的正面刺激；
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下游行业均处于复苏通道中：全国发电量数据11月份增长26.93%，但预计经过两个月大幅上升后，增长已经进入一个平台期；粗钢产量11月份增长37.36％，环比下降8.67％；合成氨产量增长15.26％，同比增幅有所扩大；水泥产量增长19.1%，环比下滑3.45％，这也是今年6月以来月度需求同比增速首次回落至20%以下；
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1-11月，我国煤炭产量27.03亿吨，较去年同期增长14.3％；11月份，煤炭产量2.89亿吨，同比增长26.3％，已连续两个月保持20％以上的增速；
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受国际油价回调影响，国际煤也出现了短暂盘整，随后继续上涨；前两周，澳大利亚BJ煤炭现货价格由81.35美元/吨升至86美元和84.75美元，上涨势头良好；
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近期出现的全国范围动力煤供给紧张，催升了动力煤现货价格的高歌猛进；目前山西优混最新周平均价已连涨4个月，比9月初上涨35.65%；12月后两周，山西和大同优混平仓价每吨分别上涨20和40元/吨；合同煤价的上涨也反映了10年煤炭价格上涨的共同预期；
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危机以来，我国焦煤的价格走势要远滞后于动力煤；预计国内焦煤价格将于今年1季度末出现较好的上升行情，一方面是因为钢市季节性回升，另一方面1、2月份又是煤炭产量的传统低谷，届时焦煤的供需基本面将出现好转；
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12月中旬，BDI指数由升转跌，仅12月份就较当月高点下跌了26.83％；受BDI的影响，CCBFI也出现了回调，但幅度温和很多；最近两周，CCBFI综合指数环比涨幅分别为0.2％和-12.37％，我们认为此次回调主要由供应紧张所致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】