一季度宏观杠杆率大幅攀升，再创新高
        今年一季度，信贷大幅增加，包括居民部门、非金融企业部门和政府部门的实体经济杠杆率由  2018  年末的  243.70%上升至  248.83%，上升  5.13个百分点，创历史新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，非金融企业部门杠杆率上升至  156.88%，比  2018  年末上升  3.33  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        表内贷款大增是宏观杠杆率上升的主要原因
        宏观杠杆率大幅上升，主要是政策重心偏向于稳增长、实施逆周期宏观调节政策所致。一季度新增人民币贷款  5.81  万亿元，社融口径的人民币新增贷款  6.29  万亿元，占新增社融的  76.9%，双双创历史同期新高，这是一季度宏观杠杆率上升的主要原因。
        宏观杠杆率居高不下且易升难降，增长效应减弱
        杠杆率居高不下且易升难降，加杠杆的增长效应减弱，涨价效应较强，容易形成滞胀。货币政策需坚持结构性去杠杆的基本方向，把握稳增长与稳杠杆间的微妙平衡。
        货币政策回归稳健，更多依赖政策配合协调
        4  月以来，货币政策预调微调，回归稳健中性，更加重视财政政策的作用，重视财政政策、货币政策、就业政策、产业政策和区域政策的协调，信贷和社融增速小幅放缓，宏观杠杆率将小幅回落，流动性不及一季度宽松。
        中长期看，应从需求管理转向供给管理
        中长期看，应从需求管理转向供给管理，减税降费，提高劳动者技能，创造良好的营商环境，激发创新活力，挖掘经济增长新动力。