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农业&食品行业研究报告:国都证券-农业&食品行业周报:猪价近期小幅震荡,产能维持加速下滑-190519

行业名称: 农业&食品行业 股票代码: 分享时间:2019-06-15 13:15:25
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王树宝
研报出处: 国都证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 409 KB 分享者: jia****99 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心观点    
        食品、农业行业周报  2019.5.19
        一、市场表现
        周行情:食品饮料(中信)涨跌+2.18%;农林牧渔(中信)涨跌幅+0.41%,
        沪深  300  涨跌幅-2.19%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、价格跟踪:
        1.  生猪:报价  14.87  元/kg,周环比小幅调整-0.2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2.  鸡价:毛鸡价格  10.74  元/kg,周环比下跌  1.01%;夹肉价格  12.88元/kg,周环比上涨  1.02%。
        2.  茅台批价:1950  元左右;五粮液批价:890  元左右,高位略有上行。
        三、养殖板块式强烈推荐
        近期猪价走势表现为小幅调整,核心原因如前期分析一致,就是两广地区疫情严重导致活猪抛售冲击猪价;其次是屠宰端严检导致库存肉流出。我们维持前期观点,强烈推荐养殖板块。
        1)猪价是板块最大的催化剂,那么猪价未来上涨是确定性事件,如本周农业农村部公布  4  月份  400  个监测县生猪存栏信息,能繁母猪存栏环比下降  2.5%,同比下降  22.3%,生猪存栏环比下降  2.9%,同比下降  20.8%;能繁母猪存栏和生猪存栏均继续加速下行态势(分别较上个月扩大1.3pct、2.0pct),供给的大幅较少必将强化未来价格上涨的幅度。
        2)那么市场目前核心关注的就是短期内猪价何时开启上涨,我们认为价格预计在  6  月前后将开启大幅拐点性的上涨趋势。核心观点:18  年11  月疫情严重+禁止调运,对应半年后供给紧缺;南方本周疫情有所企稳抛售进入尾期,阻碍猪价短期上涨因素有望变小;屠宰库存抛售边际变化减弱。
        近期猪价小幅震荡期间二级市场表现较为抗跌,猪价若上涨将再度催化板块蓄势上涨,继续重点推荐:牧原、温氏、正邦、新希望、天邦等。
        四、食品饮料:国际视角看板块投资机会
        本周,板块大幅跑赢大盘,背后核心的逻辑:
        1)是近期各企业股东大会反馈对未来市场的积极态度,如五粮液、老窖等;
        2)其次,五粮液第八代普五上市拉升均价,其他企业如洋河、古井、汾酒等纷纷在淡季提升终端价格催化板块;
        3)最后,食品饮料业绩确定性强,现金牛,横向对比其他板块受贸易战影响小,也受国内避险资金的青睐。
        我们维持对白酒板块,以及大众品细分领域龙头的推荐观点,近期虽然北上资金持续流出,主要是受汇率波动影响,但中长期看板块将充分受益于国际资金占  A  股比例提升,估值将开始真正的实现国际化,我们认为国内白酒及大众品龙头,对比海外企业,盈利能力强,业绩增速高,估值均有望维持在  25x  以上。
        推荐:茅台、五粮液;伊利、中炬、海天等。
        五、推荐个股
        重点推荐:茅台、牧原、正邦、温氏;其他:五粮液、伊利、海天、中炬等。
        六、风险提示
        业绩不达预期;宏观经济下行;重大食品安全事故;疫病暴发超预期。
        

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