核心观点
食品、农业行业周报 2019.5.19
一、市场表现
周行情:食品饮料(中信)涨跌+2.18%;农林牧渔(中信)涨跌幅+0.41%,
沪深 300 涨跌幅-2.19%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
二、价格跟踪:
1. 生猪:报价 14.87 元/kg,周环比小幅调整-0.2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2. 鸡价:毛鸡价格 10.74 元/kg,周环比下跌 1.01%;夹肉价格 12.88元/kg,周环比上涨 1.02%。
2. 茅台批价:1950 元左右;五粮液批价:890 元左右,高位略有上行。
三、养殖板块式强烈推荐
近期猪价走势表现为小幅调整,核心原因如前期分析一致,就是两广地区疫情严重导致活猪抛售冲击猪价;其次是屠宰端严检导致库存肉流出。我们维持前期观点,强烈推荐养殖板块。
1)猪价是板块最大的催化剂,那么猪价未来上涨是确定性事件,如本周农业农村部公布 4 月份 400 个监测县生猪存栏信息,能繁母猪存栏环比下降 2.5%,同比下降 22.3%,生猪存栏环比下降 2.9%,同比下降 20.8%;能繁母猪存栏和生猪存栏均继续加速下行态势(分别较上个月扩大1.3pct、2.0pct),供给的大幅较少必将强化未来价格上涨的幅度。
2)那么市场目前核心关注的就是短期内猪价何时开启上涨,我们认为价格预计在 6 月前后将开启大幅拐点性的上涨趋势。核心观点:18 年11 月疫情严重+禁止调运,对应半年后供给紧缺;南方本周疫情有所企稳抛售进入尾期,阻碍猪价短期上涨因素有望变小;屠宰库存抛售边际变化减弱。
近期猪价小幅震荡期间二级市场表现较为抗跌,猪价若上涨将再度催化板块蓄势上涨,继续重点推荐:牧原、温氏、正邦、新希望、天邦等。
四、食品饮料:国际视角看板块投资机会
本周,板块大幅跑赢大盘,背后核心的逻辑:
1)是近期各企业股东大会反馈对未来市场的积极态度,如五粮液、老窖等;
2)其次,五粮液第八代普五上市拉升均价,其他企业如洋河、古井、汾酒等纷纷在淡季提升终端价格催化板块;
3)最后,食品饮料业绩确定性强,现金牛,横向对比其他板块受贸易战影响小,也受国内避险资金的青睐。
我们维持对白酒板块,以及大众品细分领域龙头的推荐观点,近期虽然北上资金持续流出,主要是受汇率波动影响,但中长期看板块将充分受益于国际资金占 A 股比例提升,估值将开始真正的实现国际化,我们认为国内白酒及大众品龙头,对比海外企业,盈利能力强,业绩增速高,估值均有望维持在 25x 以上。
推荐:茅台、五粮液;伊利、中炬、海天等。
五、推荐个股
重点推荐:茅台、牧原、正邦、温氏;其他:五粮液、伊利、海天、中炬等。
六、风险提示
业绩不达预期;宏观经济下行;重大食品安全事故;疫病暴发超预期。