扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 行业分析 > 正文

商贸零售行业研究报告:华金证券-商贸零售行业快报:5月社零增速回升,期待Q2起零售增速改善-190611

行业名称: 商贸零售行业 股票代码: 分享时间:2019-06-15 10:31:54
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王冯
研报出处: 华金证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 领先大市-B
研报大小: 270 KB 分享者: 吉****雪 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        事件  
        国家统计局披露5月社会消费品零售数据,社零同比增长  8.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资要点  
        假日时点变化、食品类  CPI、减税降费共同推动  5  月社零增速回升:5  月社零同比增长  8.6%,推动前  5  月实现社零总额增长  8.1%至  16.13  万亿元,增速较前  4月的  8.0%有所回升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)5  月限额以上单位商品零售增长  5.0%,增速与年内高点  3月持平,其中剔除石油汽车品类的限额以上增速达  7.2%,较  4  月回升。5  月零售增速回升,主要源于(1)假日时点变化,(2)食品类  CPI  上行推动粮油食品增速回暖,(3)减税降费政策逐步落实夯实消费信心。若考虑假日时点变化,4~5月合计限额以上增速约  3.3%,较  1~2  月的  3.2%有所回升。
        分渠道,线上高增速略有放缓,线下渠道平稳增长:5  月网上商品及服务零售同比增长  18%,较  4  月的  25%降低,实物商品网上零售增速  20%,较  4  月的  26%降低。互联网用户量红利趋近尾声,线上增速略有放缓。我们测算,5  月线下零售增速约  5.7%,较  4  月回暖,推动前  5  月线下零售增速达  5.4%,较  2018  年全年的  5.1%有所提升,线下渠道保持平稳增长。
        分品类看,限额以上粮油食品、化妆品、日用品双位数增长:食品类  CPI  继续提升推动  5  月限额以上粮油食品增长  11.4%,增速回升。春夏换季推动纺织服装零售增长  4.1%,增速回暖。5  月化妆品增长  16.7%,重回双位数增长。金银珠宝当月增长  4.7%,增速连续两月回升。日用品增长  11.4%,继续保持双位数增长。
        50  家重点零售企业增速回暖,典型品类表现良好:据中华全国商业信息中心,5月全国  50  家重点零售企业零售额同比增长  3.6%,增速同比增长  7pct。分品类看,化妆品、粮油食品、服装、日用品、金银珠宝零售增速均有所回暖,分别增长15%、3.2%、2.7%、0.9%、6.1%,仅家电品类零售额降低  1.2%,降幅同比收窄。
        端午期间典型省市零售增速高于一季度:据联商网,端午期间,北京、上海、重庆、江苏、陕西、湖北重要零售餐饮企业销售额分别同比增长  6.3%、7.7%、8.5%、8.1%、10.1%、10.5%,增速较五一略有放缓,但均较一季度对应地区社零增速  3.8%、6.3%、8.1%、6.6%、7.5%、10.5%有所提升,五一及端午假日消费增速回暖,或意味着消费信心有所回升。
        投资建议:假日时点变化、食品类  CPI、减税降费共同推动  5  月社零增速回暖。二季度起,较低的基数以及减税降费等政策逐步推进落实,或将推动零售增速改善。目前  SW  商业贸易  PE  约为  15  倍,接近  2010  年来最低估值,建议持续关注全国及区域零售龙头,以及超市相关标的。
        风险提示:促进消费政策推进及落实情况仍存不确定性;宏观不确定性仍将影响消费者信心。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com