2010  年水务行业盈利将有所改善但幅度不大
        2010  年行业面临（1）平均水价上涨（2）09  年11  月销售电价已上调5％，以及未来原材料价格极有可能上涨，预计行业盈利将有所改善但幅度不大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        1H10  水价上涨趋势将延续，第Ⅱ、Ⅳ类影响尚未被充分预期
        09  年以来全国各地水价大范围上涨并以自来水为主，平均涨幅达20％-30％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为1H10CPI  将维持较低水平，水价上涨趋势仍将延续。价涨对A  股上市公司现有资产影响要小于市场预期，但价涨的第Ⅱ类影响（对不面对终端用户的自来水厂影响）、第Ⅳ类影响（价涨催生的资产重组）尚未被充分预期。
        行业发展重心从建设转向运营，关注本地项目扩张和战略整合我国水务行业投资高峰期即将过去，污水已建和在建产能达  1.6  亿吨/日，与污水排放量基本相当。同时经济刺激下，地方政府水务投资建设资金比以往充裕，以异地项目扩张为主的传统“量增”将放缓，行业发展重心将从建设投资逐步转向运营提升，短期内本地项目扩张将受益，而日益加剧的战略整合也将产生投资机会。
        策略建议
        由于部分价涨影响尚未被充分预期，行业相对估值仍有上升空间，维持行业“谨慎推荐”评级，具有如下特征的公司受益较确定（1）业绩对“价涨”敏感性高但估值相对便宜；（2）大股东拥有水务资产，并从公司战略看有注入动力；（3）在当地水务市场占主导且仍有拓展空间的区域性企业；（4）资本运作、技术运营实力突出的企业。推荐蓝星清洗（000598），谨慎推荐合加资源（000826）、南海发展（600323）、首创股份（600008）。