事件
        美国贸易委员会（USTR）12  日发布公告，三类光伏产品将从  6  月  13  日开始豁免征收  201  关税：1）由双面电池组装而成的双面光伏组件；2）柔性玻璃纤维太阳能电池板，输出功率  250-900W；3）电池片间隙大于  10mm，间隙被透光膜填充的光伏组件。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】原文链接：http://sina.lt/gfyy
        评论
        1.  目前  201  关税税率高达  25%，双面发电组件获豁免后在美国市场的应用比例将显著提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        美国  201  关税在光伏领域的实施，主要针对此前对华光伏双反（大陆和台湾产能）未能覆盖的非美国本土组件产能（主要集中在东南亚、日韩地区）。该关税从  2018  年初起开始执行，首年税率  30%，此后每年退坡  5%，目前为  25%，2021  年降至  15%，2022  年退出，同时每年有  2.5GW  豁免配额。
        目前双面双玻组件价格已经与普通单面发电组件十分接近，豁免  25%关税后，双面发电组件将获得相比普通组件显著的价格优势，在美国市场的应用比例将大幅提升，甚至可能成为绝对主流选择。
        2.  东南亚产能在美国市场竞争力将显著提升，利好在东南亚具备双面电池+组件一体化产能的企业。
        美国  2018  年新增装机  10.6GW，其中  6.2GW  为大型公用事业级电站（双面组件的主要目标应用领域），已签署  PPA  供电协议的大型电站储备项目规模达到  24GW，已宣布的拟建项目规模约  42GW，预计  2022  年联邦  ITC  补贴由当前的  30%降低至  10%之前，美国市场都将保持较快增长。
        美国本土组件产能有限，其安装量中一半以上组件来自海外进口，且主要来源为东南亚地区，但目前双面组件应用量极低。在双面组件豁免  201  关税后，东南亚产能将成为除中国大陆以外综合成本最低的组件产能，而大陆产能由于仍然受制于双反关税而不具备竞争力，因此具备双面电池+组件生产能力（或改造潜力）的东南亚产能，将成为美国市场上最具竞争力的组件供应商。
        3.  与欧洲双反措施终止后装机增长提速类似，美国的光伏新增装机或将因组件采购成本的大幅下降而加速增长。
        欧洲对华光伏双反措施——最低进口限价（MIP）在  2018  年  9  月到期后终止不再执行，令欧洲市场光伏组件价格在  2018  年  25%左右全球平均降幅的基础上额外降低了  15~20%，大幅下降的组件采购成本，令欧洲市场新增装机需求显著提速。根据欧洲光伏协会的数据和预测，2018  年欧洲新增装机  11.3GW，2019  和  2020  年有望分别达到20GW  和  24GW。
        预计豁免关税后的双面组件将凭借显著的价格优势，很快成为美国市场主流选择，而美国光伏项目的平均建设成本也将因此明显下降，从而产生与欧洲取消双反措施后类似的效果——新增装机提速。
        投资建议
        由于本次关税豁免的最直接受益方为“除美国本土和中国以外的双面电池组件产能”，而这种产能主要集中在东南亚、日韩地区，且光伏玻璃产品对运输半径较为敏感，因此，我们认为产业链受益程度由高到低依次为：东南亚玻璃产能、中国玻璃产能、东南亚双面电池组件产能、以及透明背板生产企业。
        对应到相关企业，重点推荐：拥有东南亚产能的光伏玻璃龙头信义光能、福莱特玻璃（A/H），以及在东南亚布局较大电池组件产能的隆基股份、晶科能源，同时建议关注透明背板领先企业中来股份。
        风险提示
        国际贸易政策变动，美国光伏需求不及预期。