投资要点  
        5  月电动车销量  10.4  万辆，同比基本持平，乘用车微增，而商用车下滑明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据中汽协数据，5  月新能源汽车产量为  11.2  万辆，同比增长  16.9%，环比增长  9.8%；销量为  10.4  万辆，同比增长  1.8%，环比增长  7.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）新能源乘用车销量为  9.6  万辆，同比增长  14.4%，环比增长6.7%；其中纯电动乘用车  7.5  万辆，同比增长  15.0%，环比增长  17.2%；插电混动乘用车  2.1  万辆，同比增长  12.3%，环比减少  16.0%。新能源商用车销量为  0.9  万辆，同比下降  53.7%，环比增长  23.0%，主要由于18  年  5  月客车在过渡期前抢装，基数较高。2019  年  1-5  月电动车累计生产  48  万辆，同比增  46%；销售  46.4  万台，同比增长  41.5%，其中乘用车累计销量  42.6  万辆，同比增长  51.0%，商用车  3.9  万辆，同比减少  16.1%。
        根据乘联会数据，5  月新能源乘用车销量  9.69  万辆，同比增加  7%，A级纯电动占比达到  56%，仍为主流车型。5  月新能源乘用车销量为  9.69万辆，同比增加  7%，环比增长  6%。纯电动销量  7.62  万辆，占比  79%，其中  A00  级销量为  1.76  万辆，同比减少  61%，环比增长  1%，占比  23%；A0  级和  A  级销量分别为  1.20  万和  4.25  万辆，同比增约  32%和  151%，占比分别为  16%和  56%。插电式销量  2.08  万辆，同比增长  9%，环比减少  17%，占比  21%。1-5  月电动乘用车累计销售  44.2  万辆，同比增加  59%，其中纯电动  34.3  万辆，同比增  67%，插电式  9.9  万辆，同比增长  37%。
        从车企角度看，主流车企  5  月销量同环比增速一般。5  月比亚迪仍销量第一，为  2.28  万辆，同比增长  68%，但环比几乎持平，19  年  1-5  月销量  11.69  万辆，同比增长  111%。上汽乘用车  5  月销量  9646  辆，同比减少  6%，环比下降  4%，19  年  1-5  月累计销量  3.64  万辆，同比增长  17%。吉利  5  月销量  6291  辆，同比增  74%，但环比下滑  18%，1-5  月累计  3.38万辆，同比增  2.8  倍。北汽新能源  5  月销量  9009  辆，同比下降  54%，但环比增长  80%，有所恢复，19  年  1-5  月销量  3.96  万辆，同比下降  25%。广汽新能源  5  月销量  2259  辆，同比增  71%，环比增  26%，1-5  月累计  0.84万辆，同比增  79%。江淮汽车  5  月销量  6616  辆，同比增长  148%，环比增长  32%，19  年  1-5  月累计销量  2.28  万辆，同比增加  25%。
        分车型看，纯电动乘用车中，北汽  EU  系列（A  级）为第一，超过元  EV，售出  7079  辆（占比  9.30%）；比亚迪元  EV（A0  级）为第二位，售出  6044辆（占比  7.94%）；荣威  Ei5（A  级）售出  5488  万辆（占比  7.21%）；江淮  IEV6E（A00  级）售出  4505  辆（占比  5.92%）；奇瑞  eQ  电动车（A00级）售出  3818  辆（占比  5.01%），分别占据第  3-5  名席位。插电乘用车中，宝马  5  系  2878  万辆，同比大增  262%；帕萨特（2629  辆）、比亚迪唐（2458  辆）、雷凌  PHEV（1771  辆）、荣威  I6（1592  辆），分别占据销量前  5  席位。
        投资建议
        由于  1  季度抢装透支需求、2  季度车市低迷，整体而言过渡期电动车抢装力度不及预期，4、5  月电动乘用车环比  3  月有所下滑。电动车板块也从  3  月高点回调  20-30%，龙头估值回到  20-25  倍，处于底部，基本反映了  2  季度、7  月销量或较平淡的预期。近期板块政策方面转向积极，如发改委一系列措施促进电动车销售；同时双积分制也有可能迎来调整，考核或趋严，达到真正托底电动车的目标。同时海外电动车化加速，如丰田加速电动化进程，并与比亚迪、宁德进行电池合作。我们认为板块基本见底，继续推荐锂电中游的优质龙头（新宙邦、璞泰来、星源材质、当升科技、天赐材料；恩捷股份、杉杉股份）；电池龙头（宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达、国轩高科、）；核心零部件（汇川技术、宏发股份）；同时推荐股价处于底部的优质上游资源钴和锂（天齐锂业）。
        风险提示
        投资增速下滑，政策不达预期，价格竞争超预期。